2026年5月20日(水)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本20年国債入札
・米国20年債入札
・米国FOMC議事要旨(4/28-29開催分)

２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・五十日仲値
・米国企業決算（NVIDIA）
・地政学リスクオフ（米・イスラエル/イラン、日/中、ウクライナ/露）
・スワップ4倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

8:05～要人発言
米国ポールソン・フィラデルフィア連銀総裁（2026年FOMC投票権あり）
：政策スタンスは中立
現行政策は適切、利上げシナリオ考慮「健全」＝フィラデルフィア連銀総裁（Reuters）

【考察】タカ派発言

8:45～要人発言
米国トランプ大統領
トランプ氏、イランとの戦争「非常に速やか」に終結へ（Reuters）

東京マーケット(9:00~15:30)

9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。

12:35 経済指標
日本20年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：7000億円程度
最高落札利回り：前回3.329%、結果3.715%（×）
応札倍率：前回4.82倍、結果4.01倍（×）
テール：前回2銭、結果4銭（×）
20年債入札「好調」、落札価格が予想上回る　割安さで買い需要（日本経済新聞）

【考察】入札不調な数値だが市場は好調と判断

午後3時のドルは159円付近で方向感欠く、くすぶる介入警戒　待ちの買い注文も（Reuters）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:25～要人発言
ホルムズ海峡、タンカー含む商船26隻が通過　イラン革命防衛隊が発表（Reuters）

22:26～要人発言
イラン・ガリバフ議長
「経済圧力や封鎖で屈服しない」

22:35～要人発言
米国トランプ大統領
トランプ氏、イランとの戦闘終結「急がず」　目標達成が優先事項（Reuters）

23:15 報道
パキスタン軍指導者、明日合意文書の最終版発表する可能性

24:16～要人発言
米国トランプ大統領
「イラン交渉、最終段階」

25:49～要人発言
イラン外務省
「戦争終結に注力」

22:15～要人発言
米国バーFRB副議長
：政策スタンスは中立

【考察】

26:00 経済指標
米国20年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額（Offering Amount）：前回130億ドル、今回160億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.883%、結果5.122%（×）
応札倍率Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.68倍、結果2.55倍（×）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回67.4%、結果67.7%（◎）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-0.9bps、結果0.0bps（×）。5.122-5.122=0.000
WI：5.122%

【考察】入札不調

26:35 報道
米国・イスラエル首相電話会談実施

27:00 経済指標
米国FOMC議事要旨(4/28-29開催分)
ＦＲＢ、利上げ準備の必要性認識　物価懸念強める＝議事要旨（Reuters）

【考察】タカ派内容

27:16～要人発言
イラン・ペゼキュアン大統領
「我々の側からはすべての道が依然として開かれたまま」

27:25 報道
イラン、米国案精査中

27:42～要人発言
米国トランプ大統領
「イラン合意まで制裁緩和しない」

28:57～要人発言
イラン・ペルシャ湾海峡庁
「ホルムズ海峡管理区域設定」
イラン、ホルムズ海峡に「管理海域」設定　ペルシャ湾海峡庁が発表（Reuters）

29:20 米国主要企業決算
NVIDIA
売上高：前回681.0億ドル、予想791.9億ドル、結果816.2億ドル（◎）
EPS：前回1.62ドル、予想1.77ドル、結果1.87ドル（◎）
エヌビディア、第2四半期売上高見通し予想上回る　自社株買い800億ドル（Reuters）

ＮＹ外為市場＝ドル反落、イラン戦争終結期待で（Reuters）
米国株式市場＝反発、半導体株高がけん引　エヌビディア決算にらむ（Reuters）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

日足始値159.07。
前日5/19の日米要人円安牽制発言からの為替介入警戒感継続し159円台前半重く、日足高値159.17。イラン戦争を巡る報道や要人発言の交錯に連れて日足安値158.59へ下落すると乱高下。
日足終値158.92。

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料
・米国ポールソン・フィラデルフィア連銀総裁：タカ派発言
・イラン・ガリバフ議長「経済圧力や封鎖で屈服しない」
・米国トランプ大統領「イラン戦争終結急がない」
・米国FOMC議事要旨(4/28-29開催分)：タカ派内容
・イラン・ペルシャ湾海峡庁「ホルムズ海峡管理区域設定」

売り材料
・パキスタン軍指導者、明日合意文書の最終版発表する可能性報道
・米国トランプ大統領「イラン交渉、最終段階」
・イラン外務省「戦争終結に注力」

＜円＞
買い材料

売り材料
・2026年3月調査想定為替レート上期150.10、下期150.09（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）