2024年9月10日(火)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

１．経済指標
・日本5年債入札
・米国3年債入札

２．要人発言
・政府、日銀
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(Twitter)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：9/7～9/19）につき

３．その他
・五十日仲値
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）

４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①円キャリー取引（促進or巻き戻し）、②米国労働市場、③米国経済成長、④インフレ、⑤地政学リスクに分類できます。
・【債券週間展望】長期金利は低下か、米利下げ確実－日銀利上げは先に（Bloomberg）
・【日本株週間展望】メジャーＳＱ控え荒い値動き、米景気不透明さ残る（Bloomberg）
・来週の円相場は上昇か、米大幅利下げ観測くすぶりドル売り圧力（Bloomberg）

５．本日の注目材料
（１）9/9(月)マーケット影響
9/6米国雇用統計後のリスクオフ影響は軽微で、リスクオン（株高、ドル高・円安）が強まり日足安値141.96から日足高値143.89へ上昇。
但し、9/6米国雇用統計後の乱高下で付けた日足安値141.77～日足高値144.09（2.32円）間を推移する展開となりました。
（日足レンジヒゲ先・下降チャネル下限付近に、4H足三角持ち合い形成）

本日も注目材料ないことから、4H足三角持ち合い抜けまでは乱高下を想定します。

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:00)

9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。

12:35 経済指標
日本5年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆3000億円程度
最高落札利回り：前回0.463%、結果0.525%（×）
応札倍率：前回3.51倍、結果3.76倍（◎）
テール：前回5銭、結果2銭（◎）

【考察】総じて入札好調

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

17:18 報道
日銀は今月会合で政策維持へ、利上げ急ぐ必要性低いとの見方－関係者（Bloomberg）

【考察】9月日銀会合利上げ見送り観測。

23:01～要人発言
米国バーFRB副議長
（過去の発言：5/20, 5/21, 9/10）
：政策スタンスは中立。前回5/21タカ派発言
ＦＲＢ、大手米銀の資本要件引き上げを半減へ－計画案を大幅変更（Bloomberg）

【考察】FRBブラックアウト期間につき金融政策への発言なし。

26:00 経済指標
米国3年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：580億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回3.810%、結果3.440%（◎）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.55倍、結果2.66倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回64.4%、結果78.24%（◎）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-0.8bps、結果-1.7bps（◎）。3.440-3.457=-1.7
WI：3.457%

【考察】入札好調。

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値143.18
取引開始直後、日通し安値142.85を付けると、五十日仲値に向けたドル需要から日通し高値143.55へ上昇。その後、材料不足から日本株に連れてドル円乱高下で引けました。
（4H足三角持ち合い下限付近で15M足揉みあい）

【日本市況】株式続落、米ＣＰＩ控え円が方向感欠く－債券先物小幅高（Bloomberg）

欧米マーケット：
欧州オープン後は、前日同様リスクオン（株高、円安）、更に9月日銀会合利上げ見送り観測報道を受けて、日足高値143.71へ急上昇。
（4H足三角持ち合い上抜け）

しかし、前日日足高値143.80上抜け失敗すると、世界的リスクオフ（株高、債券安、円高、ドル安）が強まり、原油先物価格下落も生じ、日足安値142.19へ急落して引けました。
日足終値142.46
（4H足三角持ち合い下限付近で、15M足レンジ形成）

【米国市況】ハイテク株高い、ブレント70ドル割れ－ドル142円台前半（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル売買交錯＞
買い材料：
・五十日仲値に向けたドル需要

売り材料：
・米国3年債入札（強）
・世界的景気減速懸念→原油先物価格急落
北海ブレント70ドル割れ、2021年12月以来－供給過剰への懸念高まる（Bloomberg）

＜円買い優勢＞
買い材料：
・世界的景気減速懸念→リスクオフ
・世界的景気減速懸念→原油先物価格急落
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化・株下落懸念（円キャリー巻き戻し）

売り材料：
・日本5年債入札（強）
・9月日銀会合利上げ見送り観測報道
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）