ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本国際収支
・米国Ny連銀インフレ期待調査
２．要人発言
・政府日銀円安牽制
・米国トランプ大統領
・FRB
３．その他
・五十日仲値
・中国、対米国追加関税発動リスクオフ影響：日本株下落→ドル円下落か
中国が即座に報復発表、トランプ政権は10％関税発動－電話会談迫る（Bloomberg）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）
４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。
・【債券週間展望】長期金利低下へ、日銀の利上げ織り込み一服との見方（Bloomberg）
・【日本株週間展望】軟調、為替の円高や米関税政策を懸念－決算下支え（Bloomberg）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
30:32～要人発言
トランプ氏、鉄鋼とアルミへの25％関税を10日発表－全ての国が対象（Bloomberg）
8:50 経済指標
日本国際収支（財務省、国際収支状況）
経常収支［海外とのモノやサービス、投資などの取引状況（＝貿易収支、サービス収支、第１次所得収支、第２次所得収支）］
：前回33525億円（改定）、予想13742億円、結果10773億円（×）
経常収支（季調済）：前回30334億円（改定）、予想27210億円、結果27316億円（○）
貿易収支［＝輸出ー輸入］：前回979億円、予想2277億円、結果623億円（×）
24年経常黒字は過去最大、投資収益増で－トランプ政策で先行き不透明（Bloomberg）
東京マーケット(9:00~15:30)
9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。
欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)
25:00 経済指標
米国Ny連銀インフレ期待調査（NY FED SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS）
1年後：前回3.0%、結果3.0%（○）
3年後：前回3.0%、結果3.0%（○）
5年後: 前回2.7%、結果3.0%（◎）
【考察】強い数値。
＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値151.36
取引開始直後に日足安値151.24を付けると、米国トランプ大統領「2/10鉄鋼・アルミ25%関税発表予定」発言を受けたインフレ懸念、五十日仲値ドル需要に連れて日通し高値152.21へ急上昇。
一方、切番152.00や1H足レンジ高値152.16へ到達したことでロング勢決済も入ったためか、151.81へ下押しして引けました。
【日本市況】円が下落、米関税政策受け－長期金利は約14年ぶり高水準（Bloomberg）
欧米マーケット：
欧州オープン直後、欧州株上昇に連れて日足高値152.54上昇。
しかしながら米国関税政策からの景気減速懸念が強まり、リスクオフ安全資産米国債買い・円買いが優勢になると、2/7米国雇用統計で付けた日足高値152.43からの戻り売りに押されて151.57へ急落。
ただ、NYオープンすると欧米株上昇や米国Ny連銀インフレ期待調査（強）に連れて再上昇の乱高下で引けました。
日足終値151.99
【米国市況】株は反発、関税警戒でドル上昇－152円台半ばに一時下落（Bloomberg）
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル買い優勢＞
買い材料：
・米国トランプ大統領「2/10鉄鋼・アルミ25%関税発表予定」発言→インフレ懸念
・五十日仲値ドル需要
・米国Ny連銀インフレ期待調査（強）
・原油先物価格上昇→インフレ懸念
売り材料：
・米国関税政策→景気減速懸念→安全資産米国債買い
＜円売り優勢＞
買い材料：
・米国トランプ大統領「2/10鉄鋼・アルミ25%関税発表予定」→貿易戦争、景気減速懸念→リスクオフ
・米国関税政策→インフレ懸念→米国債利回り上昇連動の日本国債利回り上昇
売り材料：
・2/7日米首脳会談で警戒された関税賦課なし→リスクオン日本株上昇（円キャリー促進）
・欧米株上昇
・原油先物価格上昇→日本貿易収支悪化
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念、インフレや新札発行でタンス預金の市中流通量増加）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回3月19日（水）公表：据え置き（92.0→93.5%）、0.25%引き下げ（8.0→6.5%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回3月19日（水）公表：0.25%引き上げ（2→3%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：2月陰線形成中。レンジ内、上昇トレンド。ダウ高値付近。
→ダウ継続ならレンジ上限160.83かつBB+2σ到達見込み。ダウ継続失敗なら上昇トレンド崩れてダウ高値152.03へ下落見込み。 - 週足：2/3週、大陰線確定。上昇トレンドラインかつダウ高値下抜けて20MA付近。
→2/10週、週足押し安値149.702へ下落優勢 - 日足：2/7陰線。下降トレンド、BB-2σ付近。
→2/10、下降トレンド継続想定 - 4H足：下降チャネル。BB-1σ付近
- 1H足：三角持ち合い。
- 15M足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)4H足レンジ高値151.950かつ4H足チャネル上限をダウ上昇→目標日足高値152.430
②Short
(B)4H足レンジ高値151.950かつH足チャネル付近へ上昇→転換下落→目標1H足レンジ安値151.294
(C)1H足レンジ安値151.294をダウ下落→目標日足安値150.929
本日：1勝1敗、+13.7pips
2月通算：7勝3敗、勝率70.0%、RR1.99 、+151.1pips
コメント