2024年11月4日(月)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

１．経済指標
・米国耐久財受注確報値
・米国製造業新規受注
・米国3年債入札

２．要人発言
・政府日銀円安牽制発言
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(Twitter)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：10/26～11/8）につき

３．その他
・日本休場（文化の日の振り替え休日）
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。「株買い→円売り材料」、「株売り→円買い材料」の傾向。特に2024年1月から新NISAが始まり全世界株への資金流入が一気に進んでおり、「株買い→円売り→ドル円上昇」しやすいと推測されます。
・米国冬時間開始(11/3～)
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）

４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤米国大統領選挙、⑥円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。
・来週の円相場は荒い動きに、米大統領・議会選で上下に振れる展開（Bloomberg）
・【債券週間展望】長期金利は低下か、米大統領選後は米国債に買い戻し（Bloomberg）
・【日本株週間展望】米大統領選次第で波乱含み、堅調な経済環境は支え（Bloomberg）

５．本日の注目材料
（１）米国経済指標
注目度の高い指標なし。

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:00)

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)

24:00 経済指標
米国耐久財受注確報値：設備投資の先行指標
前月比：前回-0.8%（改定）、予想-0.8%、結果-0.7%（◎）
コア前月比：前回0.4%（改定-）、予想0.4%、結果0.5%（◎）

24:00 経済指標
米国製造業新規受注
前月比：前回-0.2%（改定-0.8）、予想-0.4%、結果-0.5%（△）

27:00 経済指標
米国3年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：580億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回3.878%、結果4.152%（×）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.45倍、結果2.60倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回56.9%、結果70.6%（◎）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回+0.7bps、結果+0.9bps（×）。4.152-4.143=0.009
WI：4.143%

【考察】総じて入札不調。ドル円上昇

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値152.33
取引開始直後に日足高値152.58を付けると、今週最大の注目である米国大統領選挙の投開票を控えてハリス氏がトランプ氏リードとの報道でトランプトレードの一部巻き戻しにより日通し安値151.60へ急落。
しかし、支持率ほぼ互角の接戦であり、該巻き戻しは続かず151.97へ上昇して引けました。
今後、報道による一喜一憂でドル円が乱高下しやすいと推測されます。

ドル指数が大幅低下、トランプ氏勝利の見方後退示唆か－原油は上昇（Bloomberg）
ハリス、トランプ両氏が激戦州で経済政策訴え－世論調査は互角続く（Bloomberg）

欧米マーケット：
欧州オープン後、原油先物価格上昇に連れて152.28へ上昇するも、米国大統領選挙に伴うドル円乱高下は続き、日足安値151.54を付けて揉み合い上昇で引けました。
日足終値152.13

【米国市況】ドル全面安で152円台、ハリス氏リードの調査－株反落（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル売り優勢＞
買い材料：
・OPECプラス生産引き上げ延期→原油先物価格上昇→インフレ懸念
・米国3年債入札（弱）

売り材料：
・トランプトレード（株買い、債券売り、ドル買い）一部巻き戻し：Real Clear Politicsの大統領勝利確率は、トランプ氏60.8→57.9%、ハリス氏38.0→40.7%。

＜円買い優勢＞
買い材料：
・

売り材料：
・OPECプラス生産引き上げ延期→原油先物価格上昇→日本貿易収支悪化
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）