ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本毎月勤労統計
・日本30年債入札
・米国貿易収支
・米国非農業部門労働生産性指数、単位労働コスト確報値
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数
・ECB理事会
２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB
・ラガルドECB総裁
３．その他
・五十日仲値
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア、インド・パキスタン）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
8:11～要人発言
米国カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはタカ派。
ミネアポリス連銀総裁、金利調整前に様子見可能－関税の影響見極めで（Bloomberg）
【考察】タカ派、不確実性高い
8:30 経済指標
日本毎月勤労統計（厚生労働省）
現金給与総額（名目賃金）：前回2.1%(改定2.3)、予想2.6%、結果2.3%（△）
実質賃金：前回-2.1%、予想-1.6%、結果-1.8%（△）
【考察】弱い数値。日銀利上げ観測後退
東京マーケット(9:00~15:30)
9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。
12:35 経済指標
日本30年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：8000億円程度
最高落札利回り：前回2.961%、結果2.938%（◎）
応札倍率：前回3.07倍、結果2.92倍（×）
テール：前回30銭、結果49銭（×）
【考察】入札不調。財務省国債発行減額観測。
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
21:15 経済指標
ECB理事会
政策金利：前回2.40%、予想2.15%、結果2.15%（○）
ECB声明：タカ派
ＥＣＢが0.25％利下げ、過去1年で8回目 夏に緩和一時停止の観測（Reuters）
21:50～要人発言
ＥＣＢ理事会後のラガルド総裁発言要旨（Reuters）
【考察】タカ派、不確実性高い
21:30 経済指標
米国貿易収支
前回-1405億ドル（改定-1383）、予想-665億ドル、結果-616億ドル（◎）
21:30 経済指標
米国非農業部門労働生産性指数確報値
農業部門を除いたモノとサービスを生産する労働者の生産性を把握する指標。
前期比：前回-0.8%（改定）、予想-0.8%、結果-1.5%（×）
米国単位労働コスト
前期比：前回5.7%（改定）、予想5.7%、結果6.6%（◎）
21:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数
失業者が初めて申請した失業保険給付の申請件数を示す指標。失業率や非農業部門雇用者数の先行指標として注目されます。失業保険継続申請件数より注目度は高い。
「予想より高い数値→ドル売り材料」、「予想より低い数値→ドル買い材料」
前回24.0万件（改定23.9）、予想23.5万件、結果24.7万件（×）
米国失業保険継続申請件数
新規申請後に失業保険の申請を継続している人数を示す指標。
「予想より高い数値→ドル売り材料」、「予想より低い数値→ドル買い材料」
前回191.9万件（改定190.7）、予想191.0万件、結果190.4万件（◎）
21:50 報道
米中首脳が電話会談、トランプ政権２期目で初－事態打開に期待感（Bloomberg）
【考察】米欧貿易緩和期待リスクオン
23:42 報道
米中首脳、新規協議早期開始合意
【考察】米中貿易戦争緩和期待リスクオン
23:48～要人発言
米国トランプ大統領
「米中前向きな結論」
米中首脳が電話会談、レアアース巡り理解深めたとトランプ大統領（Bloomberg）
【考察】米中貿易戦争緩和期待リスクオン
25:00～要人発言
トランプ氏、マスク氏との政府契約打ち切り示唆－両氏の決裂鮮明に（Bloomberg）
25:00～要人発言
米国クーグラーFRB理事
：政策スタンスは中立。
クーグラーＦＲＢ理事、金利据え置きを支持－インフレリスク継続なら（Bloomberg）
【考察】タカ派発言
26:30～要人発言
米国ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはハト派。
金融政策の先行き見通せず、経済予測不安定＝フィラデルフィア連銀総裁（Reuters）
【考察】タカ派発言
26:32～要人発言
米国シュミッド・カンザスシティ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスはタカ派。
関税によるインフレ再燃を警戒、全容判明に時間必要＝カンザスシティー連銀総裁（Reuters）
【考察】タカ派発言
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値142.73
前日米国経済指標（弱）の流れを引き継いで日足安値142.53を付けると、日本毎月勤労統計（弱）で上昇。注目の日本30年債入札（弱）で下押しするも財務省国債発行減額観測が支えとなり日通し高値143.18へ上昇して引けました。
【日本市況】金利低下加速、入札低調で超長期債減額期待－円下げ拡大（Bloomberg）
欧米マーケット
欧州オープン後はリスクオンも加わり、日通し高値143.40へ上昇。
米国新規失業保険申請件数（弱）で下押しから、米中首脳電話会談報道のリスクオンで日通し高値143.69へ急騰。
ラガルドECB総裁のタカ派発言を受けたユーロ買いドル売りとなるも、「米中首脳、新規協議早期開始合意」報道、米国トランプ大統領「米中前向きな結論」発言のリスクオンを受けて日足高値143.98へ急上昇。
その後、「米国トランプ大統領とイーロンマスク氏の非難の応酬」のリスクオフから揉み合いで引けました。
日足終値143.58
【米国市況】株下落､トランプ氏とマスク氏が非難の応酬－143円台半ば（Bloomberg）
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル売り優勢＞
買い材料：
売り材料：
・米国新規失業保険申請件数（弱）
・ラガルドECB総裁のタカ派発言→ユーロ買いドル売り
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
＜円売り優勢＞
買い材料：
・日本30年債入札（弱）
・米国トランプ大統領、イーロンマスク氏の非難の応酬→リスクオフ
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・日本毎月勤労統計（弱）→日銀利上げ観測後退
・日本30年債入札（弱）→財務省国債発行減額観測→国債供給量減→国債価格上昇、利回り低下
・米中首脳電話会談報道、米中首脳新規協議早期開始合意報道→米中貿易戦争緩和リスクオン
・米国トランプ大統領「米中前向きな結論」→米中貿易戦争緩和リスクオン
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回6月18日（水）公表：据え置き（96.4→97.4%）、0.25%引き下げ（3.6→2.6%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回6月17日（火）公表：0.25%引き上げ（1→1%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：6月陰線形成中。レンジ。
- 週足：6/2週、陰線形成中。下降トレンド。
- 日足：6/4陰線。レンジ。
- 4H足：レンジ。
- 1H足：下降トレンド。
- 15足：下降トレンド。
【シナリオ】
①Long
(A)1H足レンジ高値142.887をダウ上昇→目標1H足三尊右肩143.234
②Short
(B)日足安値142.604をダウ下落→目標日足押し安値ヒゲ先142.111
本日：１勝１敗、+5.8pips
6月通算：3勝5敗、勝率37.5%、RR1.76 、+6.7pips
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