ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・米国シカゴ購買部協会景気指数
２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB
３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・五十日仲値
・月末ロンドンフィックス
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）
【債券週間展望】長期金利低下、日銀短観や高田委員講演でハト派傾斜（Bloomberg）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
東京マーケット(9:00~15:30)
9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。
11:11 要人発言
カナダ、デジタルサービス税を撤回－米国との貿易交渉再開で合意（Bloomberg）
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
22:42～要人発言
米国ベッセント財務長官
ベッセント米財務長官、長期債の発行増額を否定－「必要ないだろう」（Bloomberg）
22:45 経済指標
米国シカゴ購買部協会景気指数
米国ISM製造業景気指数の前営業日に発表される同指標の先行指標。
基準50、前回40.5（改定）、予想42.5、結果40.4（×）
23:04～要人発言
米国ボスティック・アトランタ連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはハト派。
ボスティック総裁、関税はインフレ圧力を持続させ得る－物価上昇予想（Bloomberg）
【考察】タカ派発言
26:55～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスはハト派。
米経済スタグフレーション入りの公算小さい＝シカゴ連銀総裁（Reuters）
26:57～要人発言
トランプ氏、「コメ」で日本に新たな関税示唆－交渉継続と米政府幹部（Bloomberg）
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値144.38
月末、四半期末五十日仲値に向けてドル需要を見越した金融機関のドル吊り上げ（推測）で日足高値144.77へ上昇するも、仲値通過後の決済や6/29米国トランプ大統領の日本自動車貿易不満・25%関税賦課表明のリスクオフ、「カナダ、対米デジタルサービス税撤回」発言のインフレ懸念後退から日通し安値143.80へ急落して引けました。
【日本市況】株式連騰、米関税懸念後退など追い風－超長期金利は上昇（Bloomberg）
欧米マーケット
欧州オープン直後、日足安値143.78を付けると、月末・四半期末の大口投資家によるポジション調整のためかドル買い・円売りが進み144.51急上昇。
しかし、米国ベッセント財務長官「インフレ低い、金利低下見込み」発言、米国トランプ大統領
「米国産コメ輸入しない日本に貿易書簡送付予定」発言リスクオフ、更に月末ロンドンフィックス通過後のポジション調整ドル売り・円買いが加わったためか下落して引けました。
日足終値144.02
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500最高値、利下げ観測で国債上昇－ドル144円近辺（Bloomberg）
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル売り優勢＞
買い材料：
・月末、四半期末五十日仲値に向けてドル需要を見越した金融機関のドル吊り上げ（推測）
売り材料：
・カナダ、対米デジタルサービス税撤回発言→インフレ懸念後退
・米国ベッセント財務長官「インフレ低い、金利低下見込み」発言
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
＜円買い優勢＞
買い材料：
・6/29トランプ氏、７月９日の期限延長は必要ない－日本車に不満表明（Bloomberg）→日米貿易戦争激化リスクオフ
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回7月30日（水）公表：据え置き（81.4→78.8%）、0.25%引き下げ（18.6→21.2%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回7月31日（木）公表：0.25%引き上げ（3→3%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：6月陽線形成中。レンジ。
- 週足：6/23週、陰線確定。レンジ。
- 日足：6/27陽線。上昇チャネル内、下降トレンド。
- 4H足：レンジ。
- 1H足：上昇チャネル。
- 15足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)日足安値143.752付近へ下落→転換上昇→目標1H足押し安値144.194
②Short
(B)4H足押し安値144.412をダウ下落→目標4H足押し安値143.924
本日：１勝0敗、+38.7pips
6月通算：16勝14敗、勝率53.3%、RR1.75、+220.3pips
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