2025年6月27日(金)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

注目材料

１．経済指標
・東京消費者物価指数
・米国PCE、PCEデフレータ
・米国ミシガン大学消費者信頼感指数確報値、インフレ予測
・IMM通貨先物円ポジション

２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・月末ロンドンフィックス
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

6:16～要人発言
米中が関税休戦署名、10の貿易相手と合意近い－ラトニック商務長官（Bloomberg）

8:30 経済指標
東京消費者物価指数（CPI）（政府統計の総合窓口）
全国消費者物価指数の先行指標で日本国内のインフレが進んでいる中で注目度が高まっています。
日銀物価目標2.0%。日銀政策金利0.50%
前年比：前回3.4%（改定）、予想3.3%、結果3.1%（×）
コア前年比：前回3.6%（改定）、予想3.3%、結果3.1%（×）
コアコアCPI前年比：前回3.3%（改定）、予想3.3%、結果3.1%（×）

【考察】

東京マーケット(9:00~15:30)

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

20:30～要人発言
米国ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスは中立。

【考察】

20:33 報道
OPECプラス、7/6生産量増加を議論する可能性

20:44～要人発言
米国ベッセント財務長官
米財務長官、関税協議「９月１日までに決着の可能性」－延長示唆（Bloomberg）

21:00～要人発言
米国カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはタカ派。
米利下げは年内２回の公算、１回目は９月－ミネアポリス連銀総裁（Bloomberg）

【考察】7月利下げ否定のタカ派発言

21:30 済指標
米国PCE
個人所得：前回0.8%（改定0.7）、予想0.2%、結果-0.4%（×）
個人支出：前回0.2%（改定）、予想0.2%、結果-0.1%（×）

米国PCEデフレータ
総合指数より基調的なインフレを反映するコア指数がより注目されます。
前月比：前回0.1%（改定）、予想0.1%、結果0.1%（○）
前年比（FRB目標2.0%）：前回2.1%（改定2.2）、予想2.3%、結果2.3%（○）
コア前月比：前回0.1%（改定）、予想0.1%、結果0.2%（◎）
コア前年比：前回2.5%（改定2.6）、予想2.6%、結果2.7%（◎）
米個人消費支出、実質ＰＣＥは年初来の大幅マイナス－価格指数は加速（Bloomberg）

22:15～要人発言
米国クックFRB理事
：政策スタンスは中立。

【考察】金融政策や経済見通しについてコメントなし。

22:15～要人発言
米国ハマック・クリーブランド連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはタカ派。

【考察】

23:00 経済指標
米国ミシガン大学消費者信頼感指数確報値
米国コンファレンスボード消費者信頼感指数に先行して発表されるため注目度は高い。米国GDPの約70％を占める個人消費の動向を確認できます。
前回60.5、予想60.5、結果60.7（◎）

米国ミシガン大学インフレ予測
1年先：前回5.1%、予想5.2%、結果5.0%（×）
5年先：前回4.1%、予想4.1%、結果4.0%（×）

24:31 報道
OPECプラス、7月にさらなる大規模増産検討
ＯＰＥＣプラス、８月分も大幅な供給拡大を検討へ－参加国代表（Bloomberg）

26:45～要人発言
トランプ氏、カナダとの貿易協議打ち切り表明－新たな関税を警告（Bloomberg）

28:30 経済指標
IMM通貨先物6/24時点（Investing.com）
円ロング増加

＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値144.44
取引開始後、米国ラトニック商務長官「米中関税休戦署名10の貿易相手と合意近い」を受けたリスクオンで日通し高値144.81へ上昇。
一方で、週末・月末を控えた投資家のポジション調整のためか日通し安値144.20へ急落から揉み合いで引けました。

【日本市況】日経平均４万円回復、関税懸念後退－心理改善で債券安（Bloomberg）

欧米マーケット
欧州オープン後、日通し安値144.18を付けると揉み合い継続。
米国PCE（弱）で下押しするも、PCEデフレータ（強）かつ週末・月末投資家のポジション調整と推測されるドル買いから日足高値144.95へ上昇。
しかし、「OPECプラス、7月にさらなる大規模増産検討」報道からインフレ懸念後退、米国トランプ大統領「カナダとの全貿易協議打ち切り」発言のリスクオフが交錯し乱高下で引けました。
日足終値144.66

【米国市況】Ｓ＆Ｐ500最高値更新、ハイテク株主導－ドル144円台後半（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル買い優勢＞
買い材料：
・米国PCEデフレータ（強）

売り材料：
・米国PCE（弱）
・「OPECプラス、7月にさらなる大規模増産検討」報道→原油先物価格下落→インフレ懸念後退
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）

＜円売り優勢＞
買い材料：
・米国トランプ大統領「カナダとの全貿易協議打ち切り」→貿易戦争リスクオフ
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）

売り材料：
・米国ラトニック商務長官「米中関税休戦署名10の貿易相手と合意近い」→リスクオン
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）