2025年8月20日(水)ドル円戦略

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本通関ベース貿易収支
・日銀、国債買入オペ通知
・米国20年債入札
・米国FOMC議事要旨（7/29～7/30開催分）

２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・五十日仲値
・地政学リスクオフ（ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:30)

8:50 経済指標
日本通関ベース貿易収支（輸出額から輸入額を差し引いた収支）
貿易赤字拡大は実需の円売り材料。
季調前：前回1531億円（改定1521）、予想1960億円、結果-1175億円（×）
季調済：前回-2355億円（改定-）、予想-670億円、結果-3030億円（×）

9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。

10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（オファー日：8/6, 8/14, 8/20, 8/27）
1～3年債：前回3250億円、予想3250億円、結果3250億円（○）
3～5年債：前回3250億円、予想3250億円、結果3250億円（○）
5～10年債：前回3500億円、予想3500億円、結果3500億円（○）

【日本市況】株大幅安、過熱感懸念でソフトバンクＧ下落－金利が上昇（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:33～要人発言
米国トランプ大統領
「クックFRB理事は直ぐ辞任すべき」
クックＦＲＢ理事の捜査を司法省に要請、トランプ氏側近が書簡送付（Bloomberg）

24:00～要人発言
米国ウォラーFRB理事
：政策スタンスは中立。

【考察】

26:00 経済指標
米国20年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額（Offering Amount）：160億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.935%、結果%（）
応札倍率Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.79倍、結果倍（）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回67.4%、結果%（）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-1.6bps、結果bps（）。-=-
WI：%

【考察】

27:00 経済指標
米国FOMC議事要旨（7/29～7/30開催分）

28:00～要人発言
米国ボスティック・アトランタ連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはハト派。

【考察】

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・五十日仲値に向けてドル需要を見越した金融機関のドル吊り上げ（推測）

売り材料：
・米国トランプ大統領「クックFRB理事は直ぐ辞任すべき」

＜円＞
買い材料：

売り材料：
・日本通関ベース貿易収支（弱）
・日銀、国債買入オペ通知：据え置き
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）