2025年8月13日(水)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本国内企業物価
・日本5年債入札

２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・地政学リスクオフ（ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

8:50 経済指標
日本国内企業物価
前月比：前回-0.2%（改定-0.1）、予想0.2%、結果0.2%（○）
前年比：前回2.9%（改定）、予想2.5%、結果2.6%（○）

東京マーケット(9:00~15:30)

12:35 経済指標
日本5年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
但し、「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆4000億円程度
最高落札利回り：前回0.993%、結果1.062%（×）
応札倍率：前回3.54倍、結果2.96倍（×）
テール：前回2銭、結果3銭（×）

【考察】入札不調

【日本市況】株が連日最高値、米利下げ期待でリスク選好－中期債下落（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

20:39～要人発言
米国ベッセント財務長官
「9月0.50％利下げの可能性は高い」
「金利は今より1.50-1.75％下げるべき」
「日本はインフレ問題に対応すべき」
「植田日銀総裁と議論した」
ベッセント米財務長官、ＦＲＢに150ｂｐ超える利下げ求める（Bloomberg）
ベッセント氏、植田日銀総裁と話した－日本にインフレ抑制を促す（Bloomberg）

26:14～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスはハト派。
今後の会合「ライブ」に、利下げ判断に一段のデータ見極めへ＝シカゴ連銀総裁（Reuters）

【考察】タカ、ハト派発言

27:01～要人発言
米国ボスティック・アトランタ連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはハト派。
ＦＲＢ、政策調整待つ「余裕」ある　なお完全雇用に近い＝アトランタ連銀総裁（Reuters）

【考察】タカ派発言

【米国市況】９月利下げの織り込み加速－金利低下、Ｓ＆Ｐ500最高値（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：

売り材料：
・米国ベッセント財務長官「9月0.50％利下げの可能性は高い」「金利は今より1.50-1.75％下げるべき」

＜円＞
買い材料：
・米国ベッセント財務長官「日本はインフレ問題に対応すべき」「植田日銀総裁と議論した」

売り材料：
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）