2025年1月13日(月)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

１．経済指標
・米国Ny連銀インフレ期待調査

２．要人発言
・政府日銀円安牽制
・米国トランプ次期大統領
・FRB

３．その他
・日本祝日休場（成人の日）
・1/14(火)米国生産者物価指数や1/15(水)米国消費者物価指数（強）期待/警戒のスイング勢織り込み→1/10(金)米国雇用統計（強）、米国ミシガン大学インフレ予測（強）はドル買いよりもリスクオフ欧米株急落（円キャリー巻き戻し）が発生しました。
米ＣＰＩ、ＦＲＢ利下げ休止観測を後押しか－堅調な雇用統計後（Bloomberg）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）

４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。
・【債券週間展望】長期金利上昇か、米金利先高観や日銀副総裁講演警戒（Bloomberg）
・【日本株週間展望】強含み、米金利上昇が一服－インフレ懸念は後退へ（Bloomberg）

５．本日の注目材料
（１）米国経済指標
特になし。

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:30)

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)

20:00 要人発言
バイデン米政権、ＡＩ半導体輸出で新規制発表－大半の国に数量規制（Bloomberg）

【考察】貿易戦争悪化。ドル円下落継続。

25:00　経済指標
米国Ny連銀インフレ期待調査（NY FED SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS）
1年後：前回3.0%、結果3.0%（○）
3年後：前回2.6%、結果3.0%（◎）
5年後: 前回2.9%、結果2.7%（×）

【考察】強弱混在。

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値157.79
取引開始直後に日足高値157.97を付けたものの、158円台乗せ失敗すると、1/10(金)米国雇用統計（強）、米国ミシガン大学インフレ予測（強）を受けたリスクオフ欧米株急落（円キャリー巻き戻し）の影響継続し、日通し安値157.25へ下落して引けました。

欧米マーケット：
欧州オープン後も、欧州株下落に連れて日通し安値157.01へ更新。更に、米国ホワイトハウスのＡＩ半導体輸出で新規制発表を受けて日足安値156.91を付けました。
しかしながら、米国株下げ止まり、原油先物価格急上昇に連れてドル円揉み合い上昇で引けました。
日足終値157.48

【米国市況】Ｓ＆Ｐ500が小幅反発、押し目買い入る－ドル157円台後半（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル買い優勢＞
買い材料：
・1/10(金)米国雇用統計（強）影響継続→米国債利回り急上昇
・欧米寒波の需要増、ロシア産原油に対する新たな米国制裁→原油先物価格上昇→インフレ懸念

売り材料：
・米国ホワイトハウス：ＡＩ半導体輸出で新規制発表→貿易戦争悪化→世界景気後退懸念

＜円買い優勢＞
買い材料：
・1/10(金)米国雇用統計（強）、米国ミシガン大学インフレ予測（強）→米国債利回り急上昇を嫌気した欧米株下落リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
・米国ホワイトハウス：ＡＩ半導体輸出で新規制発表→貿易戦争悪化→世界景気後退懸念

売り材料：
・原油先物価格上昇→日本貿易収支悪化
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）

政策金利市場織り込み

・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
2024年FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回1月29日（水）公表：据え置き（96.8→97.3%）、0.25%引き下げ（3.2→2.7%）
2025年利下げ観測：-0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当