2025年10月15日(水)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本20年国債入札
・米国NY連銀製造業景気指数
・米国消費者物価指数(CPI)：政府機関閉鎖で10/24へ公表延期
米労働統計局、9月CPI統計を10月24日に発表－政府閉鎖中でも（Bloomberg）
・米国ベージュブック（地区連銀経済報告）

２．要人発言
・政府、日銀円安牽制
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・五十日仲値
・サナエノミクス（金融、財政緩和政策）観測
・日本政情不安
・G20財務相中央銀行総裁会議（10/15～16）
・米国主要企業決算（モルガン・スタンレー）
・蘭主要企業決算（ASML）
・地政学リスクオフ（ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:30)

9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。

12:35 経済指標
日本20年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：8000億円程度
最高落札利回り：前回2.662%、結果2.684%（×）
応札倍率：前回4.00倍、結果3.56倍（×）
テール：前回10銭、結果13銭（×）

【考察】入札不調

14:03 蘭企業決算
ASML
売上高：前回76.9億ユーロ、予想75.2億ユーロ、結果75.2億ユーロ（◎）
EPS：前回5.90ユーロ、予想5.37ユーロ、結果5.48ユーロ（○）
ASML、7－9月受注が予想上回る－旺盛なAI投資で装置需要も堅調（Bloomberg）

【日本市況】株は大幅反発、業績期待で買い－円上昇、党首会談注視（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

19:05～要人発言
吉村維新代表
自民・維新党首会談、連立政権も視野に政策協議開始で一致（Bloomberg）

【考察】日本政情不安後退リスクオン

19:47 米国主要企業決算
バンク・オブ・アメリカ
売上高：前回253.0億ドル、予想275.9億ドル、結果281.0億ドル（◎）
EPS：前回0.82ドル、予想0.95ドル、結果1.06ドル（◎）
BofA、M&A回復で投資銀行業務好調－純金利収入も予想上回る（Bloomberg）

20:27 米国主要企業決算
モルガン・スタンレー
売上高：前回167.9億ドル、予想166.6億ドル、結果182.2億ドル（◎）
EPS：前回2.13ドル、予想2.10ドル、結果2.80ドル（◎）
モルガンＳ､株式トレーディングでゴールドマン凌駕－最高の第3四半期（Bloomberg）

21:30 経済指標
米国NY連銀製造業景気指数
米国フィラデルフィア連銀製造業景気指数や米国ISM製造業購買担当者景気指数の先行指標として注目されます。「予想より高い数値→ドル買い材料」、「予想より低い数値→ドル売り材料」。
基準0、前回-8.7（）、予想0.1、結果10.7（◎）

21:30～要人発言
米国ベッセント財務長官
ベッセント米財務長官、中国のレアアース政策に各国が協調対応へ（Bloomberg）

22:58～要人発言
米国ミランFRB理事
：政策スタンスはハト派
マイランFRB理事、利下げの緊急性さらに高まる－貿易巡る不確実性で（Bloomberg）

【考察】ハト派発言

25:12～要人発言
米国ベッセント財務長官
「日銀の適切な金融政策で円は適正水準になる」
「世界銀行は中国支援終了すべき」
日銀が適切な政策進めれば、円はふさわしい水準に＝米財務長官（Reuters）

26:01～要人発言
米国ウォラーFRB理事
：政策スタンスは中立
ＡＩ技術「労働市場に大きな混乱」＝ウォラーＦＲＢ理事（Reuters）

【考察】政策や経済見通しについてコメントなし。

27:00 要人発言
米国ベージュブック（地区連銀経済報告）
FOMC開催の2週間前に公表。政策金利決定の材料とされるため注目度大
ベージュブック、米経済活動ほぼ変わらず－コスト一部で上昇加速（Bloomberg）

【考察】物価上昇加速

29:27～要人発言
米国トランプ大統領
「中国と貿易戦争中」
トランプ氏、米中が貿易戦争の状態にあるとの認識表明（Bloomberg）

【考察】米中貿易戦争激化リスクオフ

【米国市況】S&P反発、米中摩擦で荒い動きも決算好感－ドル売り優勢（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・米国NY連銀製造業景気指数：強
・米国ベージュブック：物価上昇加速

売り材料：
・米国ミランFRB理事：ハト派発言

＜円＞
買い材料：
・米国トランプ大統領「中国と貿易戦争中」→米中貿易戦争激化リスクオフ

売り材料：
・吉村維新代表「自民党連立視野」→政情不安後退リスクオン
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）