2026年3月11日(水)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本国内企業物価
・日本5年債入札
・米国消費者物価指数(CPI)
・米国10年債入札

２．要人発言
・日銀、政府円安牽制
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：3/7～3/19）につき

３．その他
・3/18～3/19日銀会合関連リーク報道
・地政学リスクオフ（米イラン、米グリーンランド、米ベネズエラ、日中、ウクライナ・露）
・スワップ３倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

8:50 経済指標
日本国内企業物価
前月比, %：前回0.2（改定）、予想0.2、結果-0.1（×）
前年比, %：前回2.3（改定）、予想2.2、結果2.0（×）

東京マーケット(9:00~15:30)

9:11 報道
IEA、1億8200万バレル超の石油放出を提案－WSJ（Bloomberg）

12:35 経済指標
日本5年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
但し、「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆5000億円程度
最高落札利回り：前回1.646%、結果%（）
応札倍率：前回3.10倍、結果倍（）
テール：前回3銭、結果銭（）

【考察】

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:30 経済指標
米国消費者物価指数(CPI)
FRBが金融政策を決定する上でインフレ変動を把握する重要指標。CPIは米国生産者物価指数(PPI)の川下に相当する指標でPPIより注目度は高い。基調的なインフレを見る上では総合指数よりコア指数が重要。
（発表日; 6/11, 7/15, 8/12, 9/11, 10/24, 12/18, 1/13, 2/13, 3/11）

前月比：前回0.2%（改定）、予想0.3%、結果%（）
前年比：前回2.4%（改定）、予想2.5%、結果%（）
コア前月比：前回0.3%（改定）、予想0.3%、結果%（）
コア前年比：前回2.5%、予想2.5%、結果%（）
スーパーコア前月比：前回0.593%、結果%（）
スーパーコア前年比：前回2.671%、結果%（）

27:00 経済指標
米国10年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：390億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.177%、結果%（）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.39倍、結果倍（）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回64.5%、結果%（）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-0.7bps、結果+1.4bps（）。-=+
WI：%

【考察】

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料

売り材料

＜円＞
買い材料

売り材料
・2025年12月調査想定為替レート上期146.80、下期147.33（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）