2024年3月18日(月)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレード

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

＜注目材料＞
（１）3/15の欧米マーケット影響
欧州オープン前に春闘の平均賃上げ率5％超報道で日通し安値148.03へ下落するも、切番148.00下抜けには材料不足かつ欧州勢は前日米国生産者物価指数を材料視し、日通し高値148.83へ急騰。前日同様、日銀政策関連報道でのドル円下落は一時的で押し目買いの機会は継続。米国経済指標は強弱混在するも総じて強い数値で日足高値149.17（日足転換シグナルかつ20MA付近）へ上昇。原油先物価格高止まりもドル円上昇寄与。
日足終値149.06

（２）経済指標

（３）要人発言
・日銀金融政策決定会合ブラックアウト期間(開催2営業日前から：3/14～3/18）
・FEDウォッチャーであるWSJ紙のニック・ティミラオス氏(Twitter)：FOMCブラックアウト期間のため、いつもの様に発言や記事に要注意。

（４）その他
・中東地政学リスクオフ
【債券週間展望】長期金利は上昇か、日銀のマイナス金利解除を意識（Bloomberg）
【日本株週間展望】反発、日米の中銀会合通過で安心－日銀修正決断か（Bloomberg）

本日注目材料は2点。

①日銀政策修正関連報道
3/13～15は3月日銀政策修正観測関連報道が相次ぐも、マイナス金利解除は織り込み済みでドル円下落は一時的。マイナス金利解除後の利上げに関する発言や報道なければドル円押し目買い機会の材料。

②中東地政学リスクオフ
軍事行動が活発になり原油先物価格上昇、安全資産米国債買い、リスクオフ円買いによる材料交錯が生じやすい。どの材料の影響が強いか見極め必要。基本的には原油先物価格上昇によりドル円上昇しやすいと考えます。

マーケットの動き

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

7:50　要人発言
首相官邸
北朝鮮が弾道ミサイル発射、日本のEEZ外に落下か　政府（日本経済新聞）

【考察】地政学リスクオフ。

東京マーケット(9:00~15:00)

9:55 要人発言
日銀、国債買い現先オペ　3兆円供給（日本経済新聞）

【考察】ドル円上昇

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

26:00 報道
日銀が大規模緩和解除へ、19日決定　長短金利操作も撤廃（日本経済新聞）

【考察】日銀政策修正観測。ドル円下落。しかし、サプライズなし内容

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値149.06
日銀政策修正期待の後退、日銀の国債買い入れオペ通知を受けて東京・日足高値149.33を付けたものの、3/19日銀金融政策決定会合公表を控えて警戒感から上値重く東京・日足安値148.91へ全戻し。

きょうの国内市況（３月18日）：株式、債券、為替市場（Bloomberg）

欧米マーケット：
3/19日銀金融政策決定会合公表と3/20FOMC公表を控えて方向感なく推移。日銀大規模緩和解除・YCC撤廃報道で一時148.92へ急落するも東京・日足安値148.91下抜け材料にはならず直ぐに全戻し。
日足終値149.15。

【米国市況】株反発、大型ハイテク銘柄が主導－米利下げ観測は後退（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

・ドル売買交錯
買い：原油先物価格上昇
売り：

・円売買交錯
買い：日銀大規模緩和解除・YCC撤廃報道
売り：日銀国債買いオペ、日本株上昇、米株上昇、原油先物価格上昇

（Currency Strength Chart）

政策金利市場織り込み

現行FRB政策金利525～550bps

2024年FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
3月20日公表：25bp引き下げ1.0%、据え置き99.0%
5月1日公表：25bp引き下げ3.3%、据え置き96.7%
6月12日公表(初回利下げ観測)：25bp引き下げ55.9%、据え置き42.2%
年内利下げ観測：25bps×3回=75bps → 政策金利450～475bps相当