2025年10月22日(水)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本通関ベース貿易収支
・日銀、国債買入オペ通知
・米国20年債入札

２．要人発言
・高市内閣
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：10/18～10/30）につき

３．その他
・米国主要企業決算（テスラ）
・地政学リスクオフ（ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

6:06～要人発言
米国トランプ大統領
「政府機関再開まで民主党と会談しない」
トランプ氏が共和党に結束呼びかけ、政府閉鎖巡り－強硬姿勢崩さず（Bloomberg）

8:20 要人発言
韓国軍
「北朝鮮、弾道ミサイル発射」

【考察】地政学リスクオフ

東京マーケット(9:00~15:30)

8:50 経済指標
日本通関ベース貿易収支（輸出額から輸入額を差し引いた収支）
貿易赤字拡大は実需の円売り材料。
季調前：前回-2425億円（改定-2428）、予想227億円、結果-2346億円（△）
季調済：前回-1501億円（改定-）、予想-570億円、結果-3143億円（×）

10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（オファー日：10/8, 10/16, 10/22, 10/28）
1～3年債：前回3000億円、予想3000億円、結果3000億円（○）
3～5年債：前回2800億円、予想2800億円、結果2800億円（○）
10～25年債：前回1150億円、予想1150億円、結果1150億円（○）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

26:00 経済指標
米国20年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額（Offering Amount）：160億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.613%、結果%（）
応札倍率Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.74倍、結果倍（）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回64.56%、結果%（）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-0.2bps、結果-bps（）。-=-
WI：4.615%

【考察】

29:13 米国主要企業決算
テスラ
売上高：前回225.0億ドル、予想億ドル、結果億ドル（）
EPS：前回0.40ドル、予想ドル、結果ドル（）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：

売り材料：
・米国トランプ大統領「政府機関再開まで民主党と会談しない」→政情不安

＜円＞
買い材料：
・北朝鮮、弾道ミサイル発射：地政学リスクオフ

売り材料：
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）