2022年7月14日(木)ドル円初心者戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. ドル円チャート

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

注目材料

1. 経済指標・要人発言
本日の注目材料は米国生産者物価指数(PPI)。しかしながら、7/13の米国CPIに比べると注目度はやや落ちるため、発表後⑥-1,2のいずれでもドル円の動きは米国CPIより小さくと推測します（余程のサプライズがない限り）。
基本は①によるドル円上昇継続シナリオですが、③-1や④-2,3で一時的なドル円急落に注意したい。

①日米金融政策差→米国金融引き締め・日本金融緩和継続→ドル買い円売り→ドル円上昇
②-1 米国金融当局者タカ派発言→米国債利回り上昇ならドル買い→ドル円上昇
②-2 米国金融当局者ハト派発言→米国債利回り下落ならドル売り→ドル円下落
③-1 日本要人からの強い円安牽制発言→円買い→ドル円下落→下げ止まりから押し目買い勢によるドル円上昇
③-2 日本要人からの円安容認発言→円売り→ドル円上昇
④-1 リセッション懸念→株先物・株価指数下落→リスクオフドル買い円買い（通貨強弱「円＞ドル」なら）→ドル円下落
④-2 リセッション懸念→急速な米国利上げ警戒後退→米国債利回り低下→ドル売り→ドル円下落
④-3 リセッション懸念→急速な米国利上げ警戒後退→株先物・株価指数上昇（通貨強弱「ドル＞円」なら）→ドル円上昇
⑤リスクオン→株先物・株価指数上昇（通貨強弱「ドル＞円」なら）→ドル円上昇
⑥-1 米国経済指標結果が強い数値→ドル買い→ドル円上昇
⑥-2 米国経済指標結果が弱い数値→ドル売り→ドル円下落

マーケットの動き

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前
7:32 要人発言
米国メスター・クリーブランド連銀総裁（2022年FOMC投票権あり）
「インフレは高すぎる」
「米国CPIは悪い内容」
「インフレがピークに達した兆候はない」
「7月FOMCで75bsp以上の利上げの可能性あり」(Bloomberg)

【考察】タカ派発言

東京マーケット(9:00~15:00)

13:30 経済指標
日本鉱工業生産確報値5月度
前月比：前回-7.2%、予想-7.2%、結果-7.5%（✕）
前年比：前回-2.8%、予想-2.8%、結果-3.1%（✕）

欧州マーケット(16:00~25:00)

17:02 要人発言
米国イエレン財務長官
「米国のインフレは受け入れ難いほど高い」
「米国のインフレの約半分はエネルギー高が要因」
「インフレ引き下げがバイデン政権の最優先課題」
「ウクライナ戦争が世界中のエネルギー価格上昇と食料不安の増大の要因」

【考察】タカ派発言

18:13 要人発言
岸田首相
「最大原発9基の稼働を経済産業大臣に指示」(Bloomberg)

【考察】エネルギー輸入費用逓減→貿易赤字縮小→円安縮小→円買い材料。しかし、「指示」しただけであり一時的な材料。

20:36 米国企業第2四半期決算
JPモルガン・チェース
売上：予想318.06億ドル、結果307.15億ドル（✕）
EPS：予想2.89ドル、結果2.76ドル（✕）

21:00 米国企業第2四半期決算
モルガンスタンレー
売上：予想133.86億ドル、結果131.32億ドル（✕）
EPS：予想1.56ドル、結果1.44ドル（✕）(Bloomberg)

21:30 経済指標
米国生産者物価指数(PPI)6月度
前月比：前回0.8%（改定0.9）、予想0.8%、結果1.1%（◎）
前年比：前回10.8%（改定10.9）、予想10.4%、結果11.3%（◎）
コア前月比：前回0.5%（改定0.6）、予想0.5%、結果0.4%（✕）
コア前年比：前回8.3%（改定8.5）、予想8.2%、結果8.2%（○）(Bloomberg)

【考察】
発表前：東京マーケットは15M足上昇トレンド、欧米マーケットに入ってからはレンジ推移。発表直前は下ヒゲピンバー。レンジ上抜けで強い上昇期待あり。
発表後：総じて強い数値。しかし注目度が高いのはコア指数であり、市場の注目度は消費者物価指数(CPI)がより高いためかドル円は小幅上昇に留まりました。

21:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数：前回23.5万件、予想23.4万件、結果24.4万件（✕）
米国失業保険継続申請件数：前回137.5万件（改定137.2）、予想138.3万件、結果133.1万件（◎）(Bloomberg)

NYマーケット(22:30~29:00)

24:01 要人発言
米国ウォラーFRB理事
「7月FOMCで75bsp利上げ支持」
「100bsp利上げに関して市場は過剰反応」
「データ次第で大幅な利上げあり得る」
「7月FOMC前の重要なデータは小売売上高と住宅指標」(Bloomberg)

【考察】タカ派発言ではあるものの、市場予想100bsp利上げに対してはハト派発言。

25:48 報道
イタリア・ドラギ伊首相
「14日、辞任する意向」(Bloomberg)

【考察】欧州政情不安→リスクオフ円買い材料

26:24 要人発言
米国ブラードセントルイス連銀総裁
「7月FOMCで75bps利上げ支持」
「75bps利上げで中立約2.5％に到達」(Reuters)

【考察】タカ派発言ではあるものの、市場予想100bsp利上げに対してはハト派発言。

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

通貨強弱

NYマーケットクローズ時点の通貨強弱

USD(基軸通貨)：前日7位。米国PPIの強い数値で買い。米国ウォラーFRB理事の市場予想よりハト派発言で売り。
AUD(資源国リスクオン通貨)：前日6位。豪失業率強い数値で買い。
NZD(資源国リスクオン通貨)：前日4位。
EUR(リスクオン通貨)：前日3位。「欧州エネルギー供給不安・高インフレ→欧州景気後退懸念」とイタリア・ドラギ首相の辞任報道で売り。
CHF(リスクオフ通貨)：前日2位。
GBP(リスクオン通貨)：前日5位。英国RICS住宅価格の弱い数値で売り。
CAD(資源国リスクオン通貨)：前日1位。
JPY(リスクオフ通貨)：前日8位。

米国債イールドカーブ

7/14(木)は7/13(水)に対して、ツイスト・スティープニング（短期金利上昇、長期金利上昇、長短金利差縮小）。2年と10年利回りの逆イールド継続。

＊ツイスト・スティープニング：
直近の景気後退→政策金利引き下げ（又は予測より利上げ後退）の可能性浮上→将来は景気回復期待→将来は利上げ見込み→直近のドル売り示唆

・ドルインデックス：日足上ヒゲ陽線。7/14は想定通り上昇。ボリンジャーバンドエクスパンションかつ+2σバンドウォーク継続中であることから、7/15も上昇優勢と推測。

・米国債2年利回り：日足上ヒゲピンバー陰線。7/14上昇想定に対して下落。しかし、日足ダウは崩れていないため、7/15は上昇の可能性高いと推測。

・米国債10年利回り：日足コマ足陽線。7/14は想定通り上昇。。引き続き、2.906%で下げ止まったおり、7/15も上昇の可能性高いと推測。

7/15、ドルインデックスと米国債2年,10年ではドル買い優勢、イールドカーブからはドル売り優勢ですが若干逆イールドが縮小。総じてドル買い優勢で、7/14よりは弱い上昇で引けると想定します。