2025年8月5日(火)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日銀、政策委員会・金融政策決定会合議事要旨（6月16・17日分）
・日本10年債入札
・米国貿易収支
・米国PMI確報値（サービス業、総合）
・米国ISM非製造業景気指数
・米国3年債入札

２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・五十日仲値
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

8:50 要人発言
日銀、政策委員会・金融政策決定会合議事要旨（6月16・17日分）
日銀６月会合、通商問題が穏当推移なら利上げプロセス再開と複数委員（Bloomberg）

東京マーケット(9:00~15:30)

9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。

12:35 経済指標
日本10年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆6000億円程度
最高落札利回り：前回1.446%、結果1.479%（×）
応札倍率：前回3.51倍、結果3.06倍（×）
テール：前回3銭、結果14銭（×）

【考察】入札不調

【日本市況】株式が反発、米雇用ショック軽微で心理改善－債券は上昇（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:18～要人発言
米国トランプ大統領
「EUが義務を果たさねば35%関税賦課」

21:30 経済指標
米国貿易収支
前回-715億ドル（改定-717）、予想-620億ドル、結果-602億ドル（◎）

22:45 経済指標
米国PMI確報値
基準50。景気先行性高いため注目度高い。速報値は確報値より注目度高い。
サービス業：前回55.2、予想55.2、結果55.7（◎）
総合：前回54.6、予想54.6、結果55.1（◎）

23:00 経済指標
米国ISM非製造業景気指数（ISM Report On Business）
（発表日; 1/7, 2/5, 3/5, 4/3, 5/5, 6/4, 7/3, 8/5)
景気の先行指標として注目度大。
基準50、前回50.8（改定）、予想51.5、結果50.1（×）

・仕入価格：前回67.5、予想、結果69.9（◎）
・新規受注：前回51.3、予想、結果50.3（×）
・雇用：前回47.2、予想、結果46.4（×）
米ＩＳＭ非製造業総合景況指数、７月は50.1に低下－市場予想51.5（Bloomberg）

26:00 経済指標
米国3年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額（Offering Amount）：580億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回3.891%、結果3.669%（◎）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.51倍、結果2.53倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回54.1%、結果54.0%（×）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回+0.4bps、結果+0.7bps（×）。3.669-3.662=+0.007
WI：3.662%

【考察】入札不調

【米国市況】株反落、サービス業の足踏みでＦＲＢの責務に新たな課題（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・五十日仲値に向けてドル需要を見越した金融機関のドル吊り上げ（推測）
・米国PMI確報値（サービス業、総合）（強）

売り材料：
・米国ISM非製造業景気指数（弱）

＜円＞
買い材料：
・

売り材料：
・日本10年債入札（弱）
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）