ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本30年債入札
・日銀、需給ギャップと潜在成長率
・米国貿易収支
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数
・米国雇用統計
・米国PMI確報値（サービス業、総合）
・米国耐久財受注確報値
・米国製造業新規受注
・米国ISM非製造業景気指数
２．要人発言
・高田日銀審議委員
・米国トランプ大統領
・FRB
３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・米国金融市場短縮取引（7/4米国独立記念日のため）
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
東京マーケット(9:00~15:30)
10:32～要人発言
高田日銀審議委員
物価目標の実現は「目前に」、ＦＲＢの動向を注視＝高田日銀委員（Reuters）
【考察】ハト派、タカ派発言
12:35 経済指標
日本30年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：7000億円程度
最高落札利回り：前回2.938%、結果2.827%（◎）
応札倍率：前回2.92倍、結果3.58倍（◎）
テール：前回49銭、結果31銭（◎）
【考察】入札好調。市場は入札不調と判断。
14:17～要人発言
高田日銀審議委員
高田日銀委員、前向き企業行動持続なら利上げ－足元はいったん休止（Bloomberg）
【考察】ハト派、タカ派発言
14:00 経済指標
日銀、需給ギャップと潜在成長率
需給ギャップ：日本経済全体の「潜在的な供給力」と「実際の需要」の差。需要が供給力を上回りプラスになると物価上昇、需要不足でマイナスになると物価下落の傾向。
前回-0.27%(改定-0.28)、結果-0.34%（×）
潜在成長率：は設備などの資本、労働力、生産性の供給能力をどれだけ増大させられるかを示します。
日銀需給ギャップ、マイナス幅が拡大 25年1~3月（日本経済新聞）
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
21:30 経済指標
米国貿易収支
前回-616億ドル（改定-）、予想-710億ドル、結果-715億ドル（×）
21:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数
失業者が初めて申請した失業保険給付の申請件数を示す指標。失業率や非農業部門雇用者数の先行指標として注目されます。失業保険継続申請件数より注目度は高い。
前回23.6万件（改定23.7）、予想24.1万件、結果23.3万件（◎）
米国失業保険継続申請件数
新規申請後に失業保険の申請を継続している人数を示す指標。
前回197.4万件（改定196.4）、予想196.2万件、結果196.4万件（△）
21:30 経済指標
米国雇用統計
（発表日; 1/10, 2/7, 3/7, 4/4, 5/2, 6/6, 7/3)
非農業部門雇用者数(NFP)：前回13.9万人（改定14.4）、予想11.0万人、結果14.7万人（◎）
失業率：前回4.2%（改定）、予想4.3%、結果4.1%（◎）
平均時給
前月比：前回0.4%（改定）、予想0.3%、結果0.2%（×）
前年比：前回3.9%（改定）、予想3.8%、結果3.7%（×）
米雇用者数、４カ月連続で市場予想上回る－失業率4.1％に低下（Bloomberg）
22:45 経済指標
米国PMI確報値
基準50。景気先行性高いため注目度高い。速報値は確報値より注目度高い。
サービス業：前回53.1、予想53.1、結果52.9（×）
総合：前回52.8、予想52.8、結果52.9（◎）
23:00 経済指標
米国製造業新規受注
前月比：前回-3.7%（改定-3.9）、予想8.0%、結果8.2%（◎）
23:00 経済指標
米国ISM非製造業景気指数（ISM Report On Business）
（発表日; 1/7, 2/5, 3/5, 4/3, 5/5, 6/4, 7/3)
景気の先行指標として注目度大。
基準50、前回49.9（改定）、予想50.6、結果50.8（◎）
・仕入価格：前回68.7、予想68.9、結果67.5（×）
・新規受注：前回46.4、予想48.2、結果51.3（◎）
・雇用：前回50.7、予想49.5、結果47.2（×）
米ＩＳＭ非製造業景況指数、６月はわずかに上昇－雇用は縮小（Bloomberg）
24:00～要人発言
米国ボスティック・アトランタ連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはハト派。
【考察】
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値143.71
前日欧米マーケットの流れを引き継ぎ日通し安値143.45を付けたものの、高田日銀審議委員のタカ派・ハト派発言交錯から日通し高値143.93へ上昇して引けました。
【日本市況】超長期債大幅安、英金利急騰で財政拡大懸念－入札も弱め（Bloomberg）
欧米マーケット
欧州オープン後は本日注目の米国雇用統計公表を控えて揉み合い。
米国雇用統計NFP（強）失業率（強）を受けて日通し高値145.24へ急騰。
日足終値
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル＞
買い材料：
・米国雇用統計NFP（強）失業率（強）
売り材料：
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
＜円＞
買い材料：
・
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回7月30日（水）公表：据え置き（79.3→76.7%）、0.25%引き下げ（20.7→23.3%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回7月31日（木）公表：0.25%引き上げ（1→1%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：7月陰線形成中。レンジ。
- 週足：6/30週、陰線形成中。レンジ
- 日足：7/2陽線。下降トレンド。
- 4H足：下降チャネル。
- 1H足：レンジ。
- 15足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)日足安値142.682付近へ下落→転換上昇→目標4H足押し安値143.036
②Short
(B)1H足レンジ安値143.869付近へ上昇→転換下落→目標4H足押し安値143.399
(C)4H足押し安値143.399をダウ下落→目標4H足押し安値143.036
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