2025年12月3日(水)ドル円戦略

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日銀、国債買入オペ通知
・米国ADP雇用者数
・米国輸入、輸出物価指数：政府閉鎖で延期されていた9月分データ
・米国鉱工業生産指数、米国設備稼働率：政府閉鎖で延期されていた9月分データ
・米国PMI確報値（サービス業、総合）
・米国ISM非製造業景気指数

２．要人発言
・日銀、政府円安牽制
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：11/29～12/11）につき

３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります
・地政学リスクオフ（日中、ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:30)

10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（オファー日：12/3, 12/10, 12/17, 12/24）
1年債以下：前回1000億円、予想1000億円、結果億円（）
1～3年債：前回3000億円、予想3000億円、結果億円（）
3～5年債：前回2800億円、予想2800億円、結果億円（）
10～25年債：前回1150億円、予想1150億円、結果億円（）

【考察】

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)

22:15 経済指標
米国ADP雇用者数
後日発表の米国雇用統計との差異も注目されます。
前月比：前回4.2万人（改定）、予想1.0万人、結果万人（）

22:30 経済指標
米国輸入物価指数
前月比：前回0.3%（改定）、予想0.1%、結果%（）
前年比：前回0.0%（改定-）、予想0.4%、結果%（）

米国輸出物価指数
前月比：前回0.3%（改定）、予想0.1%、結果%（）
前年比：前回3.4%（改定）、予想2.4%、結果%（）

23:15 経済指標
米国鉱工業生産指数
鉱工業部門の生産動向を数値化したもので景気実態を把握する速報性に優れることから注目度が高い。
前回0.1%（改定-0.1）、予想0.1%、結果%（）

米国設備稼働率
生産能力に対する実際の生産量の比率。設備投資とインフレの先行指標であることから注目度高い。
前回77.4%（改定75.8）、予想77.3%、結果%（）

23:45 経済指標
米国PMI確報値
基準50。景気先行性高いため注目度高い。速報値は確報値より注目度高い。
サービス業：前回55.0、予想55.0、結果（）
総合：前回54.8、予想54.8、結果（）

24:00 経済指標
米国ISM非製造業景気指数（ISM Report On Business）
（発表日; 1/7, 2/5, 3/5, 4/3, 5/5, 6/4, 7/3, 8/5, 9/4, 10/3, 11/5, 12/3)
景気の先行指標として注目度大。
基準50、前回52.4（改定）、予想52.1、結果（）

・仕入価格：前回70.0、予想、結果（）
・新規受注：前回56.2、予想、結果（）
・雇用：前回48.2、予想、結果（）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：

売り材料：

＜円＞
買い材料：

売り材料：
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）