2025年9月11日(木)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本国内企業物価
・日銀、国債買入オペ通知
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数
・米国消費者物価指数(CPI)
・米国30年債入札
・ECB理事会

２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：9/6～9/18）につき
・ラガルドECB総裁

３．その他
・地政学リスクオフ（ウクライナ・ロシア）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

8:50 経済指標
日本国内企業物価
前月比：前回0.2%（改定0.3）、予想-0.1%、結果-0.2%（△）
前年比：前回2.6%（改定2.5）、予想2.7%、結果2.7%（○）

東京マーケット(9:00~15:30)

10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（オファー日：9/3, 9/11, 9/24, 9/29）
1～3年債：前回3250億円、予想3250億円、結果3250億円（○）
5～10年債：前回3500億円、予想3500億円、結果3500億円（○）
10～25年債：前回1350億円、予想1350億円、結果1350億円（○）
25年超債：前回750億円、予想750億円、結果750億円（○）

【考察】据え置き

14:56　報道
自民・高市早苗氏、総裁選出馬へ　小林鷹之氏は立候補の方針表明（日本経済新聞）

【日本市況】日経平均は連日最高値、オラクル効果継続でAI関連けん引（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:15 経済指標
ECB理事会
政策金利：前回2.15%、予想2.15%、結果2.15%（○）
ECB声明：タカ派
ＥＣＢが金利据え置き、今後の金利動向示唆せず　「経済は良好」（Reuters）

21:47～要人発言
ＥＣＢ理事会後のラガルド総裁発言要旨（Reuters）

21:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数
失業者が初めて申請した失業保険給付の申請件数を示す指標。失業率や非農業部門雇用者数の先行指標として注目されます。失業保険継続申請件数より注目度は高い。
前回23.7万件（改定）、予想23.5万件、結果26.3万件（×）

米国失業保険継続申請件数
新規申請後に失業保険の申請を継続している人数を示す指標。
前回194.0万件（改定）、予想195.0万件、結果193.9万件（◎）

21:30 経済指標
米国消費者物価指数(CPI)
FRBが金融政策を決定する上でインフレ変動を把握する重要指標。CPIは米国生産者物価指数(PPI)の川下に相当する指標でPPIより注目度は高い。基調的なインフレを見る上では総合指数よりコア指数が重要。
（発表日; 1/15, 2/12, 3/12, 4/10, 5/13, 6/11, 7/15, 8/12）

前月比：前回0.2%（改定）、予想0.3%、結果0.4%（◎）
前年比：前回2.7%（改定）、予想2.9%、結果2.9%（○）
コア前月比：前回0.3%（改定）、予想0.3%、結果0.3%（○）
コア前年比：前回3.1%、予想3.1%、結果3.1%（○）
米コアCPI、予想通りの上昇－市場の利下げ期待を維持（Bloomberg）

26:00 経済指標
米国30年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：220億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.813%、結果4.651%（◎）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.27倍、結果2.38倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回59.5%、結果62.0%（◎）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回+2.1bps、結果0.0bps（◎）。4.651-4.651=+0.000
WI：4.651%

【考察】入札好調

【米国市況】主要株価指数が最高値、CPIで利下げへの環境整う（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：

売り材料：

＜円＞
買い材料：

売り材料：
・日銀、国債買入オペ通知：据え置き
・自民・高市早苗氏、総裁選出馬報道
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）