2025年7月31日(木)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日銀金融政策決定会合公表
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数
・米国雇用コスト指数第2四半期
・米国PCE、PCEデフレータ
・米国シカゴ購買部協会景気指数

２．要人発言
・植田日銀総裁
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：7/19～7/31）につき

３．その他
・日銀会合直前リーク報道
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・月末ロンドンフィックス
・米国主要企業決算（アップル、アマゾン）
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

7:23～要人発言
トランプ氏、韓国輸出品への15％関税で合意－3500億ドル対米投資へ（Bloomberg）

東京マーケット(9:00~15:30)

11:57 経済指標
日銀金融政策決定会合公表（日本銀行）
（発表日：1/24, 3/19, 5/1, 6/17, 7/31, 9/19, 10/30, 12/19）
過去の傾向では正午付近の公表は会合参加者の意見の相違は少なく金融政策変更なし。13:00頃に近づくほど金融政策変更の可能性が高いです。

①政策金利：前回0.50%、予想0.50%、結果0.50%（○）
（実質金利=政策金利-期待インフレ率=0.50-2.00=-1.50%。事実上の金融緩和環境継続）
②声明：
③経済・物価情勢の展望（４月、基本的見解）（展望リポート）：
実質GDP見通し
2025年：前回5月+0.5%、結果+0.6%（◎）
2026年：前回5月+0.7%、結果+0.7%（○）
2027年：前回+1.0%、結果1.0%（○）

物価見通し（コアCPI）
2025年：前回5月+2.2%、結果+2.7%（◎）
2026年：前回5月+1.7%、結果+1.8%（◎）
2027年：前回5月+1.9%、結果2.0%（◎）
日銀が25－27年度物価見通し引き上げ、リスクを中立に修正－政策維持（Bloomberg）

15:30～要人発言
植田日銀総裁
植田総裁､政策は25年度物価見通し引き上げだけで左右されず-現状維持（Bloomberg）

【考察】ハト派発言

【日本市況】円が上昇、日銀は物価見通しを引き上げ－株式400円超高（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数
失業者が初めて申請した失業保険給付の申請件数を示す指標。失業率や非農業部門雇用者数の先行指標として注目されます。失業保険継続申請件数より注目度は高い。
前回21.7万件（改定）、予想22.2万件、結果21.8万件（○）

米国失業保険継続申請件数
新規申請後に失業保険の申請を継続している人数を示す指標。
前回195.5万件（改定194.6）、予想195.3万件、結果194.6万件（○）

21:30 経済指標
米国雇用コスト指数第2四半期
指数の上昇は消費者物価指数や個人所得の増加につながる可能性が高い。最近はFRBも注目している指標と明言
前期比：前回0.9%（改定）、予想0.8%、結果0.9%（○）

21:30 済指標
米国PCE
個人所得：前回-0.4%（改定）、予想0.2%、結果0.3%（◎）
個人支出：前回-0.1%（改定0.0）、予想0.4%、結果0.3%（△）

米国PCEデフレータ
総合指数より基調的なインフレを反映するコア指数がより注目されます。
前月比：前回0.2%（改定）、予想0.3%、結果0.3%（○）
前年比（FRB目標2.0%）：前回2.3%（改定2.4）、予想2.5%、結果2.6%（◎）
コア前月比：前回0.2%（改定）、予想0.3%、結果0.3%（○）
コア前年比：前回2.7%（改定2.8）、予想2.7%、結果2.8%（○）
米ＰＣＥ統計、コア価格指数の伸び加速－支出は微増にとどまる（Bloomberg）

22:45 経済指標
米国シカゴ購買部協会景気指数
米国ISM製造業景気指数の前営業日に発表される同指標の先行指標。
基準50、前回40.4（改定）、予想41.5、結果47.1（◎）

24:00 月末ロンドンフィックス
前後の時間帯でポジション調整によって不規則な乱高下生じやすい。

24:06～要人発言
トランプ米大統領、対メキシコ関税引き上げを90日間猶予－交渉継続へ（Bloomberg）

29:01 米国主要企業決算
アマゾン
売上高：前回1557.0億ドル、予想1621.5億ドル、結果1677.0億ドル（◎）
EPS：前回1.59ドル、予想1.33ドル、結果1.68ドル（◎）

29:30 米国主要企業決算
アップル
売上高：前回953.6億ドル、予想893.0億ドル、結果940.4億ドル（○）
EPS：前回1.65ドル、予想1.43ドル、結果1.57ドル（○）

【米国市況】日米金利差意識で円売り､３月以来の150円台後半－株下落（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数、米国雇用コスト指数第2四半期、米国PCE、PCEデフレータ、米国シカゴ購買部協会景気指数（強）

売り材料：

＜円＞
買い材料：
・日銀実質GDP見通し、物価見通し（強）

売り材料：
・植田日銀総裁のハト派発言
・米国トランプ大統領「対メキシコ関税引き上げ90日間猶予」
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）