ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・米国PMI確報値（サービス業、総合）
・米国ISM非製造業景気指数
・米国3年債入札
２．要人発言
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：4/26～5/8）につき
・米国トランプ大統領
３．その他
・日本祝日（こどもの日）
・英国祝日（アーリーメイバンクホリデー）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
8:18～要人発言
トランプ大統領、今週中にも一部の国と貿易合意の可能性と示唆（Bloomberg）
トランプ氏、外国製作映画に100％関税計画－娯楽分野に貿易戦争拡大（Bloomberg）
【考察】貿易戦争激化リスクオフ
東京マーケット(9:00~15:30)
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
21:03 報道
U.S. rejects Japan’s exemption from “reciprocal” tariffs（Kyodo news）
【考察】日米貿易戦争激化リスクオフ
22:45 経済指標
米国PMI確報値
（速報値発表日：1/24, 2/21, 3/24）
基準50。景気先行性高いため注目度高い。速報値は確報値より注目度高い。
サービス業：前回51.4、予想51.4、結果50.8（×）
総合：前回51.2、予想51.2、結果50.6（×）
23:00 経済指標
米国ISM非製造業景気指数（ISM Report On Business）
（過去の発表日; 1/7, 2/5, 3/5, 4/3, 5/5)
景気の先行指標として注目度大。
基準50、前回50.8（改定）、予想50.2、結果51.6（◎）
・仕入価格：前回60.9、予想61.2、結果65.1（◎）
・新規受注：前回50.4、予想49.2、結果52.3（◎）
・雇用：前回46.2、予想47.1、結果49.0（◎）
米ＩＳＭ非製造業景況指数、４月は加速－関税でコスト大幅高（Bloomberg）
【考察】強い数値
24:00～要人発言
米国ベッセント財務長官
ベッセント財務長官、米国は世界資本にとって「最優先の投資先」（Bloomberg）
26:00 経済指標
米国3年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額（Offering Amount）：580億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回3.784%、結果3.824%（×）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.47倍、結果2.56倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回73.0%、結果62.4%（×）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回+2.4bps、結果-0.2bps（◎）。3.824-3.826=-0.002
WI：3.826%
【考察】強弱混在
26:20
イスラエル、イエメンのホデイダ港に空爆 フーシ派への報復（Reuters）
【考察】中東地政学リスクオフ
26:53～要人発言
米国トランプ大統領
「映画産業は他国によって壊滅」
【考察】外国製作映画への100％関税、エンタメ産業全体への関税波及懸念。貿易戦争激化リスクオフ
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値144.73
取引開始後に日足高値145.00を付けると、米国トランプ大統領「中国貿易不公平、外国製作映画に100％関税予定」発言のリスクオフで日通し安値143.97へ下落して引けました。
欧米マーケット
欧州オープン後もリスクオフは続き、加えて「米国、日本の相互関税完全免除拒否」報道を受け日足安値143.54へ下落。
米国ISM非製造業景気指数、仕入価格、新規受注、雇用（強）を受けて一気にリスクオンとなり144.24へ上昇するも、アジア為替協定巡る思惑、イスラエルのイエメンへ大規模攻撃で地政学リスクオフ、米国トランプ大統領「映画産業は他国によって壊滅」発言のリスクオフで引けに掛けて下落となりました。
日足終値143.70
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500種反落、貿易リスクくすぶる－円上昇し143円台（Bloomberg）
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル売り優勢＞
買い材料：
・米国ISM非製造業景気指数、仕入価格、新規受注、雇用（強）
・米国ベッセント財務長官「米国は最優先投資先」発言
売り材料：
・米ドルが対アジア通貨で急落、市場に衝撃－為替協定巡る思惑も浮上（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
＜円買い優勢＞
買い材料：
・米国トランプ大統領「中国貿易不公平、外国製作映画に100％関税予定」発言→貿易戦争激化リスクオフ
・米国、日本の相互関税完全免除拒否」報道→日米貿易戦争激化リスクオフ
・イスラエル、イエメンへ大規模攻撃→中東地政学リスクオフ
・米国トランプ大統領「映画産業は他国によって壊滅」発言
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・米国ISM非製造業景気指数、仕入価格、新規受注、雇用（強）→リスクオン
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回5月7日（水）公表：据え置き（97.2→97.3%）、0.25%引き下げ（2.8→2.7%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回6月17日（火）公表：0.25%引き上げ（3→3%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：5月陽線形成中。レンジ。押し安値付近。
- 週足：4/28週、陽線確定。下降トレンド。押し安値付近。
- 日足：5/2陰線。上昇トレンド。
- 4H足：レンジ。
- 1H足：下降トレンド。
- 15M足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)1H足レンジ高値145.025をダウ上昇→目標1H足戻り高値145.388
②Short
(B)1H足戻り高値144.642をダウ下落→目標切番144.000
本日：１勝０敗、+61.9pips
5月通算：2勝1敗、勝率66.7%、RR1.96 、+102.5pips
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