ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本10年債入札
２．要人発言
・政府日銀円安牽制
・米国トランプ大統領（上下院合同会議演説）
・FRB
３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）
４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
東京マーケット(9:00~15:30)
12:35 経済指標
日本10年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆6000億円程度
最高落札利回り：前回1.263%、結果%（）
応札倍率：前回3.18倍、結果倍（）
テール：前回3銭、結果銭（）
【考察】
欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)
28:20～要人発言
米国ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
（過去の発言：1/14, 1/15, 2/11, 3/4）
：政策スタンスは中立。前回2/11タカ、ハト派発言。
【考察】
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値149.53
欧米マーケット
日足終値
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル＞
買い材料：
売り材料：
＜円＞
買い材料：
・
売り材料：
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回3月19日（水）公表：据え置き（92.0→91.0%）、0.25%引き下げ（8.0→9.0%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回3月19日（水）公表：0.25%引き上げ（0→0%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：3月陰線形成中。レンジ。押し安値かつ20MA付近。
- 週足：3/3週、陰線形成中。下降トレンド。押し安値ヒゲ先付近。
- 日足：3/3大陰線。下降チャネル。BB-1σ付近。
- 4H足：レンジ。
- 1H足：下降トレンド。
- 15M足：下降トレンド。
【シナリオ】
①Long
(A)日足押し安値149.006付近へ下落→転換上昇→目標4H足押し安値149.299
(B)4H足押し安値149.299をダウ上昇→目標4H足三尊右肩149.974
②Short
(C)4H足押し安値149.299をダウ下落→目標日足レンジ安値149.006
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