2025年7月29日(火)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指
・日本2年債入札
・米国住宅価格指数
・米国S&Pケースシラー住宅価格指数
・米国コンファレンスボード消費者信頼感指数
・米国JOLTS求人件数
・米国7年債入札

２．要人発言
・日銀ブラックアウト期間（7/28～7/31）
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：7/19～7/31）につき

３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・日銀会合関連リーク報道
・月末スポット応当日
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:30)

9:55 仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあり。年末・月末スポット応当日は仲値に向けて売買交錯しやすい。

＊スポット：直物為替（直物取引）。原則、売買を契約した日（約定日）から２営業日後に受け渡しをする外国為替取引のことです。

＊スポット応当日：スポットの受け渡し日のこと。年末、月末や四半期末には仲値に向けた実需勢等の売買が交錯しやすく荒い値動きが生じる可能性があります。

12:35 経済指標
日本2年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：2兆6000億円程度
最高落札利回り：前回0.735%、結果0.844%（◎）
応札倍率：前回3.90倍、結果4.47倍（◎）
テール：前回1銭2厘、結果5厘（◎）

【考察】入札好調

【日本市況】株式下落、レーザテク含め半導体の収益懸念－債券は上昇（Bloomberg）

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

22:00 経済指標
米国住宅価格指数
前月比：前回-0.4%（改定-0.3）、予想-0.3%、結果-0.2%（◎）

22:00 経済指標
米国S&Pケースシラー住宅価格指数
前月比：前回-0.34%（改定-0.31）、予想-0.20%、結果-0.34%（×）
前年比：前回3.42%（改定3.44)、予想3.00%、結果2.79%（×）

23:00 経済指標
米国コンファレンスボード消費者信頼感指数
米国ミシガン大学消費者信頼感指数と同様、経済活動全体に重要な役割を果たす個人消費に関する重要指標。2025年、米国景気減速懸念から平常時より注目度が上がっています。
前回93.0（改定95.2）、予想96.0、結果97.2（◎）

23:00 経済指標
米国JOLTS求人件数(Bureau of Labor Statistics)
（発表日; 1/7, 2/4, 3/11, 4/1, 4/29, 6/3, 7/1, 7/29)
前回776.9万件（改定771.2）、予想750.0万件、結果743.7万件（×）

24:50　報道
中国、米国と関税導入の停止期間延長合意
米中、関税停止延長の協議継続で合意－ベッセント財務長官（Bloomberg）

26:00 経済指標
米国7年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：440億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.022%、結果4.092%（×）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.53倍、結果2.79倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回76.7%、結果62.3%（×）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-0.2bps、結果-2.6bps（◎）。4.092-4.118=-0.026
WI：4.118%

【考察】総じて入札好調

【米国市況】株は反落、高値警戒感－７年債入札の需要好調で金利低下（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・米国コンファレンスボード消費者信頼感指数（強）

売り材料：
・米国JOLTS求人件数（弱）

＜円＞
買い材料：

売り材料：
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）