2025年12月9日(火)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ
テクニカル
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ

注目材料

１．経済指標
・日本5年債入札
・米国ADP週次雇用者数
・米国景気先行指数
・米国JOLTS求人件数
・米国10年債入札
・IMM通貨先物円ポジション

２．要人発言
・日銀、政府円安牽制
・植田日銀総裁（衆院予算委員会）（ファイナンシャルタイムズイベント講演）
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：11/29～12/11）につき

３．その他
・地政学リスクオフ（日中、ウクライナ・ロシア）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:30)

12:35 経済指標
日本5年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
但し、「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆4000億円程度
最高落札利回り：前回1.251%、結果1.444%（×）
応札倍率：前回3.33倍、結果3.17倍（×）
テール：前回3銭、結果4銭（×）
〔マーケットアイ〕金利：5年債入札結果は無難からやや弱め、国債先物は小じっかり（Reuters）

【考察】入札不調

14:19～要人発言
高市首相、賃金上昇伴う物価目標の持続的実現へ適切な金融政策を期待（Bloomberg）

【考察】円安牽制発言

14:51～要人発言
植田日銀総裁
日銀総裁、長期金利上昇は「やや速い」－例外的状況なら国債購入増額（Bloomberg）

【考察】長期金利上昇牽制発言

【日本市況】株上昇、トランプ氏が対中輸出緩和－長期金利は小幅低下（Bloomberg）

16:31 報道
韓国国民年金がドル売り実施、ウォン安対応で戦術的ヘッジ－関係者（Bloomberg）

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)

19:55　報道
植田日銀総裁、持続的な2％インフレ目標の達成が近づいている（Bloomberg）

【考察】タカ派発言

20:23～要人発言
米国トランプ大統領
「次期FRB議長の責務は即時利下げ」

22:15　経済指標
米国ADP週次雇用者数
前回-1.350万人、結果0.475万人（◎）

23:34～要人発言
米国ハセットNEC委員長
FRBには25bp超の利下げ余地ある-次期議長の有力候補ハセット氏（Bloomberg）

【考察】ハト派発言

24:00 経済指標
米国景気先行指数
前月比：前回-0.5%（改定-0.3）、予想-0.3%、結果-0.3%（○）

24:00 経済指標
米国JOLTS求人件数(Bureau of Labor Statistics)
（発表日; 1/7, 2/4, 3/11, 4/1, 4/29, 6/3, 7/1, 7/29, 9/3, 9/30, 12/9)
前回722.7万件（改定）、予想711.7万件、結果767.0万件（◎）
米求人件数は5カ月ぶり高水準、レイオフ件数も増加－10月統計（Bloomberg）

27:00 経済指標
米国10年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：390億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.074%、結果4.175%（×）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.43倍、結果2.55倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回67.0%、結果70.2%（◎）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回+0.6bps、結果+0.0bps（◎）。4.175-4.175=+0.000
WI：4.175%

【考察】入札好調

29:30 経済指標
IMM通貨先物11/4時点（Investing.com）
円ロング縮小

【米国市況】国債下落、予想上回る求人件数で－円売られ157円に接近（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・米国JOLTS求人件数：強

売り材料：
・米国ハセットNEC委員長：ハト派発言

＜円＞
買い材料：
・高市首相：円安牽制発言
・植田日銀総裁：タカ派発言報道

売り材料：
・植田日銀総裁：長期金利上昇牽制発言
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善（円キャリー促進）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）