2025年1月22日(水)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

１．経済指標
・日銀、国債買入オペ通知
・米国景気先行指数
・米国20年債入札

２．要人発言
・政府日銀円安牽制
・日銀ブラックアウト期間（1/21～1/24）
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：1/18～1/30）につき

３．その他
・日銀会合関連リーク報道
・経団連会長と連合会長が会談、2025年春闘が事実上スタート
・世界経済フォーラム年次総会（ダボス会議：1/20～1/24）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー

４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。

５．本日の注目材料
（１）米国経済指標

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

7:54～要人発言
トランプ大統領、中国への10%関税を検討していると重ねて表明（Bloomberg）

【考察】1/21メキシコとカナダに25%関税に対して弱い。米中貿易戦争懸念後退、インフレ懸念後退

東京マーケット(9:00~15:30)

10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（発表日：12/4, 12/9, 12/13, 12/20, 12/25, 1/8, 1/15, 1/22, 1/28, 1/30）
1年以下：前回1500億円、予想1500億円、結果億円（）
1～3年債：前回3000億円、予想3000億円、結果億円（）
3～5年債：前回3000億円、予想3000億円、結果億円（）
5～10年債：前回3250億円、予想3250億円、結果億円（）
10～25年債：前回1500億円、予想1500億円、結果億円（）

【考察】

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)

24:00 経済指標
米国景気先行指数
前月比：前回0.3%（改定-）、予想-0.1%、結果%（）

26:00 経済指標
米国20年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額（Offering Amount）：130億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回4.686%、結果%（）
応札倍率Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.50倍、結果倍（）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回62.0%、結果%（）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回+1.5bps、結果bps（）。–=+
WI：%
（過去の発表：10/23, 11/20, 12/17, 1/22）

【考察】

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値155.49

欧米マーケット：
日足終値

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：

売り材料：

＜円＞
買い材料：
・

売り材料：
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）