ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日銀、国債買入オペ通知
・米国景気先行指数
２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB
要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスはハト派。
（過去の発言：3/21, 3/26, 4/2, 4/10, 4/20(休場中)）
米シカゴ連銀グールズビー総裁、中銀の独立性を制限する動きに警鐘（Bloomberg）
３．その他
・欧州祝日休場（イースターマンデー）
・IMF、世界銀行年次総会・春季会合（4/21～4/26）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
東京マーケット(9:00~15:30)
9:42 要人発言
中国、各国に警告－対米交渉で「中国の利益損なう合意」認めない（Bloomberg）
【考察】米中貿易戦争激化リスクオフ
10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（発表日：3/5, 3/11, 3/17, 3/24, 3/28, 4/2, 4/9, 4/16, 4/21, 4/25）
1～3年債：前回2750億円、予想2750億円、結果2750億円（○）
3～5年債：前回2750億円、予想2750億円、結果2750億円（○）
5～10年債：前回3250億円、予想3000億円、結果3000億円（○）
10～25年債：前回1350億円、予想1350億円、結果1350億円（○）
【考察】据え置き
15:38 報道
中国政府系ファンド、米国プライベートエクイティ新規投資中止
China pulls back from US private equity investments（Financial Times）
【考察】米中対立激化リスクオフ
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
16:14 要人発言
中国外務省
「米国責任者に対し制裁決定」
【考察】米中対立激化
19:10 報道
日銀は利上げ路線維持の見通し､シナリオ変更の必要性乏しい－関係者（Bloomberg）
【考察】5月日銀会合公表の現状政策維持観測
21:38～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスはハト派。
（過去の発言：4/2, 4/10, 4/20(休場中), 4/21）
関税の影響「控えめの公算」、ＦＲＢは状況注視＝シカゴ連銀総裁（Reuters）
【考察】タカ派発言
22:43～要人発言
トランプ氏、ＦＲＢ議長に再び利下げ要求－経済減速の恐れと主張（Bloomberg）
【考察】FRB利下げ圧力、景気減速懸念発言
23:00 経済指標
米国景気先行指数
前月比：前回-0.3%（改定-0.2）、予想-0.5%、結果-0.7%（×）
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値142.07
取引開始後に日足高値142.16を付けると、米国トランプ関税リスクオフや4/17以降のパウエルFRB議長解任リスク、休場中の4/24日米財務相会談調整報道を受けた円安是正圧力要求の織り込み、中国商務省「中国の利益損なう対米交渉へ報復措置」発言で日通し安値140.62へ急落して引けました。
【日本市況】円１％超上昇、ＦＲＢ議長の解任危惧しドル売り－株反落（Bloomberg）
欧米マーケット
英国や欧州がイースターマンデー祝日で薄商いの中、東京マーケットの影響や「中国政府系ファンド、米国PE新規投資中止」報道、中国外務省「米国責任者に対し制裁決定」発言を受けて日足安値140.47へ下落。
その直後、5月日銀会合公表現状維持もタカ派スタンス報道を受けて141.08上昇から全戻しの乱高下。
NYマーケットオープン後、米国トランプ大統領「利下げなければ景気減速懸念」発言あるも、イースターマンデーで市場参加者が少ない為か方向感乏しく乱高下継続して引けました。
日足終値140.86
【米国市況】米資産売り加速、ＦＲＢ独立性に疑念－ドル140円台後半（Bloomberg）
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル売り優勢＞
買い材料：
・米国グールズビー・シカゴ連銀総裁のタカ派発言
売り材料：
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
・4/17～米国パウエルFRB議長解任リスク→中銀独立性崩壊警戒→ドル信認低下
「米国売り」強まる、パウエル氏解任リスクで－ドル信認低下の恐れ（Bloomberg）
・米国トランプ大統領「利下げなければ景気減速懸念」発言→FRB利下げ圧力
＜円買い優勢＞
買い材料：
・日米財務相会談、24日で調整 為替問題協議か（日本経済新聞）→米国から強い円安是正圧力見込み
・中国商務省「中国の利益損なう対米交渉へ報復措置」発言→米中貿易戦争激化リスクオフ
・中国政府系ファンド、米国PE新規投資中止報道→米中対立激化リスクオフ
・中国外務省「米国責任者に対し制裁決定」発言→米中対立激化リスクオフ
・米国トランプ大統領「利下げなければ景気減速懸念」発言→リスクオフ
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・日銀、国債買入オペ通知：据え置き
・5月日銀会合公表の現状政策維持観測
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回5月7日（水）公表：据え置き（90.9→88.8%）、0.25%引き下げ（9.1→11.2%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回5月1日（木）公表：0.25%引き上げ（1→2%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：4月陰線形成中。レンジ。押し安値付近。
- 週足：4/14週、陰線確定。下降トレンド。押し安値付近。
- 日足：4/18陰線。下降トレンド。
- 4H足：下降チャネル。
- 1H足：下降チャネル。
- 15M足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)1H足押し安値141.747付近へ下落→転換上昇→目標1H足レンジ安値142.134
②Short
(B)1H足レンジ安値142.134をダウ下落→目標1H足押し安値141.747
本日：タイミング合わずトレードなし
4月通算：8勝8敗、勝率50.0%、RR1.90 、+181.2pips
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