2025年7月1日(火)ドル円戦略

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

注目材料

１．経済指標
・日銀短観
・日本10年債入札
・米国PMI確報値（製造業）
・米国建設支出
・米国ISM製造業景気指数
・米国JOLTS求人件数

２．要人発言
・増日銀審議委員（就任会見、中村審議委員の後任）
・植田日銀総裁（ECBフォーラム）
・米国パウエルFRB議長（ECBフォーラム）
・米国トランプ大統領
・FRB

３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・地政学リスクオフ（イスラエル・イラン、ウクライナ・ロシア）
・スワップ４倍デー

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

8:50 経済指標
日銀短観（日本銀行）
大企業製造業・業況判断：前回12、予想10、結果13（◎）
大企業製造業・先行き：前回12、予想9、結果12（○）
大企業非製造業・業況判断：前回35、予想34、結果34（○）
大企業非製造業・先行き：前回28、予想29、結果27（×）
大企業全産業・設備投資：前回3.1%、予想10.0%、結果11.5%（◎）

【考察】強い数値。日銀利上げ観測

東京マーケット(9:00~15:30)

12:35 経済指標
日本10年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆6000億円程度
最高落札利回り：前回1.513%、結果1.446%（◎）
応札倍率：前回3.66倍、結果3.51倍（×）
テール：前回1銭、結果3銭（×）

【考察】総じて入札不調だが、市場は順調なレベルと判断。

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

17:05～要人発言
増日銀審議委員（就任会見、中村審議委員の後任）
昨今の経済情勢、政策調整「急いでいい状態ではない」＝増日銀委員（Reuters）

【考察】ハト派発言

20:28～要人発言
米国ベッセント財務長官

20:52～要人発言
米国トランプ大統領

22:39～要人発言
米国パウエルFRB議長（ECBフォーラム）
パウエルＦＲＢ議長、この夏にかけ関税は目に見えて物価に影響へ（Bloomberg）

【考察】タカ派発言

22:45～要人発言
植田日銀総裁（ECBフォーラム）

【考察】ハト派発言

22:45 経済指標
米国PMI確報値
基準50。景気先行性高いため注目度高い。速報値は確報値より注目度高い。
製造業：前回52.0、予想52.0、結果52.9（◎）

23:00 経済指標
米国建設支出
前月比：前回-0.4%（改定-0.2）、予想0.0%、結果-0.3%（×）

23:00 経済指標
米国ISM製造業景気指数：景気先行指標として注目度大(Institute for Supply Management)
（発表日; 1/3, 2/3, 3/3, 4/1, 5/1, 6/2, 7/1)
基準50、前回48.5（改定）、予想48.8、結果49.0（◎）

・仕入価格：前回69.4、予想69.5、結果69.7（◎）
・新規受注：前回47.6、予想48.1、結果46.4（×）
・雇用：前回46.8、予想47.1、結果45.0（×）
米ＩＳＭ製造業景況指数、４カ月連続で50割れー受注や雇用が悪化（Bloomberg）

23:00 経済指標
米国JOLTS求人件数(Bureau of Labor Statistics)
（発表日; 1/7, 2/4, 3/11, 4/1, 4/29, 6/3, 7/1)
前回739.1万件（改定739.5）、予想731.0万件、結果776.9万件（◎）
米求人件数、５月は776万9000件に増加－市場予想上回る（Bloomberg）

＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値144.04
取引開始時に日通し高値144.08を付けると、前日NYマーケットの流れ継続、日米関税交渉難航リスクオフ、日銀短観（強）を受けて日通し安値143.44へ下落。
しかし、月初のポジション調整（推測）や日本10年債入札（強）交錯のためか143.94へ上昇し、乱高下で引けました。

【日本市況】長期債が上昇、入札堅調－短観受け円高、株６日ぶり反落（Bloomberg）

欧米マーケット
欧州オープン後も月初ポジション調整のためかドル売り・円買い強まり、日足安値142.68へ急落。
しかしながら、米国パウエルFRB議長のタカ派発言、植田日銀総裁のハト派発言、米国ISM製造業景気指数・仕入価格（強）、米国JOLTS求人件数（強）で上昇。

日足終値

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル＞
買い材料：
・米国パウエルFRB議長のタカ派発言
・米国ISM製造業景気指数、仕入価格（強）
・米国JOLTS求人件数（強）

売り材料：
・米国ISM製造業新規受注、雇用（弱）
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）

＜円＞
買い材料：
・日銀短観（強）
・2025年6月調査想定為替レート上期145.87、下期145.56（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）

売り材料：
・日本10年債入札（強）
・植田日銀総裁のハト派発言
・膠着の日米関税交渉、「押し掛け外交」成果見えず－７月９日節目迫る（Bloomberg）
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）

（Currency Strength Chart）