2024年10月29日(火)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

１．経済指標
・日本2年債入札
・米国住宅価格指数
・米国S&Pケースシラー住宅価格指数
・米国コンファレンスボード消費者信頼感指数
・米国JOLTS求人件数
・米国アトランタ連銀GDP Now
・米国7年債入札

２．要人発言
・政府円安牽制発言
・日銀ブラックアウト期間（10/28～10/31）
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(Twitter)：FRBブラックアウト期間（FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間：10/26～11/8）につき

３．その他
・日銀会合関連リーク報道
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。「株買い→円売り材料」、「株売り→円買い材料」の傾向。特に2024年1月から新NISAが始まり全世界株への資金流入が一気に進んでおり、「株買い→円売り→ドル円上昇」しやすいと推測されます。
・米国主要企業決算（特に、アルファベット）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）

４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤米国大統領選挙、⑥円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。

５．本日の注目材料
（１）米国経済指標
注目は米国JOLTS求人件数です。
（2024年、米国JOLTS求人件数発表日のドル円動きまとめ）

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:00)

11:08～要人発言
投機的動向含め、為替市場を緊張感さらに高め注視＝加藤財務相（Reuters）

【考察】円安牽制発言。

12:35 経済指標
日本2年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：2兆6000億円程度
最高落札利回り：前回0.397%、結果0.457%（×）
応札倍率：前回3.81倍、結果4.87倍（◎）
テール：前回9厘、結果5厘（◎）

【考察】入札好調

欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

17:22 報道
中国、景気支援で特別債など10兆元追加発行　全人代で討議へ＝関係筋（Reuters）

【考察】中国景気回復期待、欧州株上昇（円キャリー促進）に連れてドル円上昇

19:22～要人発言
円安、十分な賃金上昇なければ所得・消費下押しも＝赤沢経済財政相（Reuters）

【考察】円安牽制発言。ドル円下落

22:00 経済指標
米国住宅価格指数
前月比：前回0.1%（改定0.2）、予想0.3%、結果0.3%（○）

22:00 経済指標
米国S&Pケースシラー住宅価格指数
前月比：前回0.27%（改定）、予想0.20%、結果0.35%（◎）
前年比：前回5.92%（改定5.93）、予想4.85%、結果5.20%（○）

【考察】強い数値。しかしながら、7/31(水)日銀会合公表タカ派で付けた日足高値153.91付近の高値警戒感は根強くドル円下落。

23:00 経済指標
米国コンファレンスボード消費者信頼感指数
米国ミシガン大学消費者信頼感指数と同様、経済活動全体に重要な役割を果たす個人消費に関する重要指標。
前回98.7（改定99.2）、予想99.2、結果108.7（◎）
米消費者信頼感、2021年３月以来の大幅上昇－全ての予想を上回る（Bloomberg）

23:00 経済指標
米国JOLTS求人件数（過去の発表日; 1/3, 1/30, 3/6, 4/2, 5/1, 6/4, 7/2, 7/30, 9/4, 10/1, 10/29)
(Bureau of Labor Statistics)
前回804.0万件（改定786.1）、予想793.0万件、結果744.3万件（×）
米求人件数減少、21年１月以来の低水準－レイオフ増加（Bloomberg）

【考察】
発表前：直前153.67（4H足レンジ高値153.64付近）
発表後：サプライズの弱い数値。初動152.97へ急落するも、同刻発表の米国コンファレンスボード消費者信頼感指数（強）を受けてほぼ全戻しの急騰から、乱高下して三角持ち合い形成。

23:30 経済指標
米国アトランタ連銀GDP Now（US Atlanta Fed）（Investing.com）
米国アトランタ連銀が各種経済指標を基に算出した米国実質GDPの先行指標です。比較的精度が高いことから市場の注目度が上がっています。
Q3：前回3.3%、予想3.3%、結果2.8%（×）

【考察】弱い数値。ドル円もみ合い

26:00 経済指標
米国7年債入札（Upcoming Auctions）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。

発行額（Offering Amount）：440億ドル
最高落札利回り（High Yield）：前回3.668%、結果4.215%（×）
応札倍率（Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額）：前回2.36倍、結果2.74倍（◎）
外国中銀など間接入札者の落札比率（Indirect Bidder）：前回70.8%、結果72.0%（◎）
テール(Bid利回りと落札利回りの差)：前回-0.7 bps、結果-0.2bps（◎）。4.215-4.235=-0.020
WI：4.235%

【考察】総じて入札好調。ドル円下落から乱高下継続。

29:05 米国主要企業決算
アルファベット
売上高：前回847.4億ドル、予想863.7億ドル、結果882.7億ドル（◎）
EPS：前回1.89ドル、予想1.84ドル、結果2.12ドル（◎）
【決算速報】アルファベット、売上高は予想を上回り、利益は予想を上回る結果に（Investing.com）

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値153.29
取引開始直後に日通し高値153.36を付けると、前日の様な日本政情不安に伴う日銀追加利上げ観測後退の影響は見られず、7/31(水)日銀会合公表タカ派で付けた日足高値153.91付近での強い口先介入警戒感のためか下落。

加えて、加藤財務相の円安牽制発言を受けて日足安値152.76へ下落して引けました。154円台乗せには新規材料が必要な様子。

【日本市況】株式が続伸、米金利上昇で金融株が軒並み高－円安は一服（Bloomberg）

欧米マーケット：
欧州オープンすると、中国追加景気支援討議検討を受けた欧州株上昇（円キャリー促進）、原油先物価格上昇、先週や前日同様にトランプトレードに連れて日足高値153.87へ上昇

注目の米国JOLTS求人件数（サプライズ弱）で152.97へ急落するも、米国コンファレンスボード消費者信頼感指数（サプライズ強）を受けてほぼ全戻しの急騰から乱高下。更に米国7年債入札（強）でドル円下落するも乱高下継続して引けました。
日足終値153.37

【米国市況】円は小幅安、153円台前半－ナスダック総合が最高値更新（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル売買交錯＞
買い材料：
・米国コンファレンスボード消費者信頼感指数（強）
・トランプトレード（株買い、債券売り、ドル買い）影響：Real Clear Politicsの大統領勝利確率は、トランプ氏62.8%、ハリス氏36.0%。

売り材料：
・米国JOLTS求人件数（弱）
・米国アトランタ連銀GDP Now（弱）
・米国7年債入札（強）

＜円売買交錯＞
買い材料：
・加藤財務相、赤沢経済再生相の円安牽制発言

売り材料：
・日本2年債入札（強）
・中国追加景気支援討議検討→中国景気回復期待→欧州株上昇（円キャリー促進）
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）