ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本5年債入札
・米国NY連銀製造業景気指数
・米国フィラデルフィア連銀景況指数
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数
・米国小売売上高
・米国生産者物価指数（PPI）
・米国鉱工業生産指数、米国設備稼働率
２．要人発言
・米国トランプ大統領
・米国パウエルFRB議長
３．その他
・五十日仲値
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア、インド・パキスタン）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
6:40～要人発言
米国デイリー・サンフランシスコ連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：4/8, 4/9, 4/18, 5/15）
【考察】
東京マーケット(9:00~15:30)
9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。
12:35 経済指標
日本5年債入札（財務省）
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
但し、「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額：２兆4000億円程度
最高落札利回り：前回0.947%、結果%（）
応札倍率：前回3.84倍、結果倍（）
テール：前回4銭、結果銭（）
【考察】
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
21:30 経済指標
米国NY連銀製造業景気指数
米国フィラデルフィア連銀製造業景気指数や米国ISM製造業購買担当者景気指数の先行指標として注目されます。「予想より高い数値→ドル買い材料」、「予想より低い数値→ドル売り材料」。
基準0、前回-8.1（）、予想-8.0、結果-（）
21:30 経済指標
米国フィラデルフィア連銀景況指数
米国ISM製造業購買担当者景気指数の先行指標。「予想より高い数値→ドル買い材料」、「予想より低い数値→ドル売り材料」
基準0、前回-26.4（改定-）、予想-10.0、結果（）
21:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数
失業者が初めて申請した失業保険給付の申請件数を示す指標。失業率や非農業部門雇用者数の先行指標として注目されます。失業保険継続申請件数より注目度は高い。
「予想より高い数値→ドル売り材料」、「予想より低い数値→ドル買い材料」
前回22.8万件（改定）、予想23.0万件、結果万件（）
米国失業保険継続申請件数
新規申請後に失業保険の申請を継続している人数を示す指標。
「予想より高い数値→ドル売り材料」、「予想より低い数値→ドル買い材料」
前回187.9万件（改定）、予想万件、結果万件（）
21:30 経済指標
米国小売売上高
個人消費が米国GDPの約2/3を占めており、その動向を表す小売売上高の注目は高い。米国個人消費や米国消費者信頼感とも相関性があることからも重要な指標。特にコア指数が重要視されます。
（過去の発表日; 1/16, 2/14, 3/17, 4/16, 5/15）
総合前月比：前回1.4%（改定-）、予想0.0%、結果%（）
コア前月比（自動車やガソリンなど価格変動が大きい項目を除外）：前回0.5%（改定）、予想0.3%、結果%（）
コントール前月比（自動車、ガソリン、外食、建築資材など、ボラティリティの高い項目をさらに広範囲に除外）：前回0.4%（改定-）、予想%、結果%（）
【考察】
21:30 経済指標
米国生産者物価指数(PPI)
（発表日; 1/14, 2/13, 3/13, 4/11, 5/15）
国内生産者が販売する商品やサービスの価格を把握する指標。FRBが金融政策を決定する上でインフレ変動を把握する重要指標。コア指数が特に重要。PPIは米国消費者物価指数(CPI)の川上に相当する指標でCPIより注目度は低い。「予想より高い数値→ドル買い材料」、「予想より低い数値→ドル売り材料」
前月比：前回-0.4%（改定）、予想0.2%、結果%（）
前年比：前回2.7%（改定）、予想2.5%、結果%（）
コア前月比：前回-0.1%（改定）、予想0.3%、結果%（）
コア前年比：前回3.3%（改定）、予想3.1%、結果%（）
【考察】
21:40～要人発言
米国パウエルFRB議長
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：3/19, 4/4, 4/16, 5/7, 5/15）
【考察】
22:15 経済指標
米国鉱工業生産指数
鉱工業部門の生産動向を数値化したもので景気実態を把握する速報性に優れることから注目度が高い。
前回-0.3%（改定）、予想0.2%、結果%（）
米国設備稼働率
生産能力に対する実際の生産量の比率。設備投資とインフレの先行指標であることから注目度高い。
前回77.8%（改定）、予想77.9%、結果%（）
27:05～要人発言
米国バーFRB副議長
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：4/4, 4/18, 5/9, 5/15）
【考察】
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値146.72
欧米マーケット
日足終値
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル＞
買い材料：
売り材料：
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
＜円＞
買い材料：
・
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回6月18日（水）公表：据え置き（91.6→91.7%）、0.25%引き下げ（8.4→8.3%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回6月17日（火）公表：0.25%引き上げ（3→2%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：5月陽線形成中。レンジ。押し安値付近。
- 週足：5/12週、陽線形成中。レンジ。20MA付近。
- 日足：5/14陰線。上昇トレンド。
- 4H足：レンジ。
- 1H足：上昇トレンド。
- 15M足：上昇チャネル。
【シナリオ】
①Long
(A)1H足押し安値145.993付近へ下落→転換上昇→目標4H足ダウ高値146.746
②Short
(B)1H足押し安値146.575をダウ下落→目標1H足押し安値145.993
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