ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本毎月勤労統計
・IMM通貨先物円ポジション
２．要人発言
・米国トランプ大統領
・FRB
３．その他
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア、インド・パキスタン）
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
6:13～要人発言
日本などとの通商協議、時間がかかる可能性－ラトニック米商務長官（Bloomberg）
【考察】貿易戦争長期化懸念リスクオフ
8:30 経済指標
日本毎月勤労統計（厚生労働省）
現金給与総額（名目賃金）：前回3.1%(改定)、予想2.5%、結果2.1%（×）
実質賃金：前回-1.2%、予想-1.6%、結果-2.1%（×）
3月実質賃金2.1％減、3カ月連続マイナス 名目も鈍化＝毎月勤労統計（Reuters）
【考察】日銀利上げ観測後退
東京マーケット(9:00~15:30)
8:46～要人発言
加藤財務相
消費税率引き下げ「適当ではない」 加藤勝信財務相（日本経済新聞）
【考察】財政収支増加抑制
欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)
16:14 要人発言
中国のレアアース輸出減少－米関税への報復措置が供給を抑制（Bloomberg）
【考察】貿易戦争長期化懸念リスクオフ
18:56～要人発言
米国バーFRB副議長
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：3/28, 4/4, 4/18, 5/9）
【考察】タカ派発言、不確実性高い
18:57～要人発言
米国バーキン・リッチモンド連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
：政策スタンスはタカ派。
（過去の発言：4/1, 4/9, 4/22, 5/9）
「金融政策は適切」
【考察】タカ派発言
19:45～要人発言
米国クーグラーFRB理事
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：4/2, 4/7, 4/23, 5/9）
「労働市場は安定」
【考察】
20:23～要人発言
米国トランプ大統領
「中国は米国に市場開放すべき」
「対中関税80%が適切」
21:30～要人発言
米国ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：3/31, 4/11, 4/17, 5/19）
「中央銀行の独立性はより良い結果をもたらす」
【考察】
23:00～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスはハト派。
（過去の発言：4/10, 4/20(休場中), 4/21, 5/9）
【考察】
24:30～要人発言
米国ウォラーFRB理事
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：4/14, 4/23, 4/24, 5/9）
【考察】
24:30～要人発言
米国ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
：政策スタンスは中立。
（過去の発言：3/31, 4/11, 4/17, 5/19）
【考察】
28:30 経済指標
IMM通貨先物時点（Investing.com）
円ロング
＜まとめ＞
東京マーケット
日足始値145.83
取引開始後に日通し安値145.77を付けると、前日NYマーケット中のリスクオン継続、日本毎月勤労統計（弱）に連れて日通し高値146.19へ上昇。
しかしながら、米国ラトニック商務長官「対日などの通商協議、長期化の可能性」発言や加藤財務相「新たな経済対策なし、消費税減税なし」発言の嫌気や、「米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大」の流れから日通し安値145.33を付けて引けました。
【日本市況】ＴＯＰＩＸ11連騰、関税交渉期待でリスク選好－債券安（Bloomberg）
欧米マーケット
欧州オープン後も東京マーケットの流れが続き、加えて中国商務省「レアアース輸出規制強化」発言のリスクオフ、米国トランプ大統領「中国は米国に市場開放すべき」「対中関税80%が適切」発言のリスクオフで日通し安値144.93。
日足終値
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル＞
買い材料：
・原油先物価格上昇→インフレ懸念
売り材料：
・米ドル回避の取引需要、アジアの金融機関で拡大－貿易摩擦の強まりで（Bloomberg）
・米国トランプ関税→貿易戦争激化→ドル信認低下
ドルが新たな「犠牲者」に－世界的な貿易戦争激化で信認脅かされる（Bloomberg）
＜円＞
買い材料：
・米国ラトニック商務長官「対日などの通商協議、長期化の可能性」発言→貿易戦争長期化懸念リスクオフ
・加藤財務相「新たな経済対策なし、消費税減税なし」発言→財政収支増加抑制
・中国商務省「レアアース輸出規制強化」発言→貿易戦争長期化懸念リスクオフ
・2025年3月調査想定為替レート上期147.17（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化、リスクオフ（円キャリー巻き戻し）
売り材料：
・日本毎月勤労統計→日銀追加利上げ観測後退
・原油先物価格上昇→日本貿易収支悪化
・構造的円売り（日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（航空燃料不足、パイロット不足、クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回6月18日（水）公表：据え置き（78.4→82.9%）、0.25%引き下げ（21.2→17.1%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回6月17日（火）公表：0.25%引き上げ（3→3%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：5月陽線形成中。レンジ。押し安値付近。
- 週足：5/5週、陰線形成中。下降トレンド。BB-1σ付近。
- 日足：5/8大陽線。上昇チャネル。
- 4H足：上昇トレンド。
- 1H足：上昇トレンド。
- 15M足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)日足高値145.459付近へ下落→転換上昇→目標日足高値145.913
(B)日足高値146.178をダウ上昇→目標1H足戻り高値147.036
②Short
(C)日足高値146.178付近へ上昇→転換下落→目標日足高値145.459
コメント