ファンダメンタルズ分析
本日のシナリオ
1.経済指標
・日本国内企業物価
・日本20年国債入札
・米国フィラデルフィア連銀景況指数
・米国輸入、輸出物価指数
・米国新規失業保険申請件数、失業保険継続申請件数
・米国小売売上高
2.要人発言
・政府日銀円安牽制
・米国トランプ次期大統領
・FRB
3.その他
・台湾主要企業決算
・米国主要企業決算
・地政学リスクオフ(中東、ウクライナ・ロシア)
4.参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引(促進or巻き戻し)に分類できます。
5.本日の注目材料
(1)米国経済指標
注目は米国小売売上高、米国新規失業保険申請件数・失業保険継続申請件数です。
(2024年、米国小売売上高発表日のドル円動きまとめ)
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い:◎、予想以上:〇、予想より悪い:△、前回かつ予想より悪い:×)
東京マーケット前
8:50 経済指標
日本国内企業物価
前月比:前回0.3%(改定)、予想0.4%、結果0.3%(△)
前年比:前回3.7%(改定3.8)、予想3.7%、結果3.8%(○)
【考察】強弱混在。
東京マーケット(9:00~15:30)
11:02 報道
日銀が来週会合で利上げの公算大、米新政権の影響限定的なら-関係者(Bloomberg)
【考察】1月日銀会合で利上げ観測。ドル円下落。
12:30~要人発言
植田日銀総裁(第二地方銀行協会の新年の集いあいさつ)
(発言:12/25, 1/6, 1/15, 1/16)
:前回1/15タカ派発言
日銀総裁、1月会合「利上げ行うか議論」 前日発言踏襲(日本経済新聞)
【考察】1月日銀会合で利上げ検討のタカ派発言。1/15と同じ発言かつ直前の利上げ観測報道もあり、市場織り込み済のためかドル円反応薄で揉み合い。
12:35 経済指標
日本20年債入札(財務省)
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→円売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→円買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→円買い」や「入札通過→Sell the fact円売り」が生じることもあります。
発行予定額:1兆円程度
最高落札利回り:前回1.883%、結果1.985%(×)
応札倍率:前回3.38倍、結果3.79倍(◎)
テール:前回5銭、結果4銭(◎)
【考察】総じて入札好調。
14:42 台湾主要企業決算
TSMC
売上高:前回2508.70億台湾ドル、予想8553.42億台湾ドル、結果8684.61億台湾ドル(◎)
EPS:前回12.54台湾ドル、予想14.28台湾ドル、結果14.45台湾ドル(◎)
【決算速報】台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング、売上高は予想を上回り、利益は予想を上回る結果に(Investing.com)
欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)
20:51 米国主要企業決算
バンク・オブ・アメリカ
売上高:前回253.5億ドル、予想251.0億ドル、結果253.0億ドル(○)
EPS:前回0.81ドル、予想0.77ドル、結果0.82ドル(○)
【決算速報】バンク・オブ・アメリカ、売上高は予想を上回り、利益は予想を上回る結果に(Investing.com)
21:37 米国主要企業決算
モルガン・スタンレー
売上高:前回154.0億ドル、予想147.6億ドル、結果162.0億ドル(◎)
EPS:前回1.88ドル、予想1.64ドル、結果2.22ドル(◎)
【決算速報】モルガン・スタンレー、売上高は予想を上回り、利益は予想を上回る結果に(Investing.com)
22:30 経済指標
米国フィラデルフィア連銀景況指数
米国ISM製造業購買担当者景気指数の先行指標。「予想より高い数値→ドル買い材料」、「予想より低い数値→ドル売り材料」
基準0、前回-16.4(改定-10.9)、予想-5.0、結果44.3(◎)
22:30 経済指標
米国輸入物価指数
前月比:前回0.1%(改定-)、予想0.1%、結果0.1%(○)
前年比:前回1.3%(改定1.4)、予想2.0%、結果2.2%(◎)
米国輸出物価指数
前月比:前回0.0%(改定-)、予想0.2%、結果0.3%(◎)
前年比:前回0.8%(改定0.9)、予想%、結果1.8%(◎)
【考察】強い数値。
22:30 経済指標
米国新規失業保険申請件数
失業者が初めて申請した失業保険給付の申請件数を示す指標。失業率や非農業部門雇用者数の先行指標として注目されます。失業保険継続申請件数より注目度は高い。
「予想より高い数値→ドル売り材料」、「予想より低い数値→ドル買い材料」
前回20.1万件(改定20.3)、予想21.0万件、結果21.7万件(×)
米国失業保険継続申請件数
新規申請後に失業保険の申請を継続している人数を示す指標。
「予想より高い数値→ドル売り材料」、「予想より低い数値→ドル買い材料」
前回186.7万件(改定187.7)、予想187.1万件、結果185.9万件(◎)
【考察】強弱混在。
22:30 経済指標
米国小売売上高
個人消費が米国GDPの約2/3を占めており、その動向を表す小売売上高の注目は高い。米国個人消費や米国消費者信頼感とも相関性があることからも重要な指標。特にコア指数が重要視されます。
(過去の発表日; 1/17, 2/15, 3/14, 4/15, 5/15, 6/18, 7/16, 8/15, 9/17, 10/17,11/15, 12/17, 1/16)
前月比:前回0.7%(改定0.8)、予想0.6%、結果0.4%(×)
コア前月比:前回0.2%(改定)、予想0.4%、結果0.4%(○)
米小売売上高、12月は前月比0.4%増加-市場予想は0.6%増(Bloomberg)
【考察】
発表前:1/15(水)米国消費者物価指数コア(弱)の影響継続、日銀1月会合利上げ公算報道でドル円下落から、1/15米国消費者物価指数コア(弱)を好感した欧州株上昇(円キャリー促進)交錯でドル円乱高下。直前156.28(日足押し安値156.39下抜けからレジサポ付近)。
発表後:強弱混在。同刻の他指標も強弱混在となりドル円乱高下。
24:06~要人発言
米国ウォラーFRB理事
(過去の発言:10/18, 11/12, 12/2, 1/8)
:政策スタンスは中立。前回1/8ハト派発言。
ウォラーFRB理事、25年前半に追加利下げも-インフレ指標良好なら(Bloomberg)
【考察】市場の年内利下げ観測1~2回に対して、データ次第で3~4回利下げ示唆のハト派発言。ドル円急落。
27:47~要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁(2025年FOMC投票権あり)
(過去の発言: 11/25, 12/3, 12/6, 1/10, 1/15)
:政策スタンスはハト派。前回1/15ハト派発言。
労働市場の安定化に安心感─米シカゴ連銀総裁=報道(Reuters)
【考察】金融政策についてはコメントなし。
<まとめ>
東京マーケット:
日足始値156.42
東京オープン後に日通し高値156.53を付けてからは、1/15(水)米国消費者物価指数コア(弱)のドル売り影響継続でドル円下落。更に日銀1月会合利上げ公算報道を受けて日通し安値155.21(1H足押し安値155.21と一致)へ急落しました。
また前日同様の植田日銀総裁のタカ派発言がありましたが、1/15と同じ発言かつ直前の利上げ観測報道もあり、市場織り込み済のためかドル円反応薄で揉み合い。
一方、切番155.00付近では1/15米国消費者物価指数コア(弱)を好感した日本株上昇(円キャリー促進)も強く、加えて日本20年債入札(強)・TSMC決算(強)に連れて156.24へ急上昇して引けました。
【日本市況】日銀1月利上げ観測で円上昇、米利下げ期待戻り債券高(Bloomberg)
欧米マーケット:
欧州オープン後は、1/15(水)米国消費者物価指数コア(弱)のドル売り影響継続や1月日銀利上げ観測で155.61へ下押しするも、1/15米国消費者物価指数コア(弱)を好感した欧州株上昇に連れて156.31へ急上昇の乱高下。
米国新規失業保険申請件数(弱)・失業保険継続申請件数(強)、米国小売売上高(強弱)混在しドル円乱高下となりましたが、米国ウォラーFRB理事のハト派発言を受けて日足安値155.10へ急落。その後は、引けに掛けて小幅揉み合いとなりました。
日足終値155.12
【米国市況】株反落、ウォラー氏発言で国債は上昇-ドル155円台前半(Bloomberg)
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

通貨強弱
<ドル売買交錯>
買い材料:
売り材料:
・1/15米国消費者物価指数コア(弱)の影響継続→米国債利回り低下
・米国ウォラーFRB理事のハト派発言
<円買い優勢>
買い材料:
・日銀、1月会合利上げ公算報道→1月日銀会合利上げ観測
・植田日銀総裁のタカ派発言→1月日銀会合利上げ観測
売り材料:
・1/15米国消費者物価指数コア(弱)→米国債利回り低下を好感した日本株上昇(円キャリー促進)
・日本20年債入札(強)
・TSMC決算(強)→日本株上昇(円キャリー促進)
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96(日本銀行、短観)以上推移→日本企業業績改善・株上昇(円キャリー促進)
・構造的円売り(日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増)
・その他円売り(自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念)

政策金利市場織り込み
・FRB:現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み(CME FedWatch Tool)
次回1月29日(水)公表:据え置き(97.9→97.3%)、0.25%引き下げ(2.1→2.7%)
2025年利下げ観測:-0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75~4.00%相当
・日銀:現行政策金利0.25%
市場織り込み
次回1月24日(金)公表:0.25%引き上げ(70→84%)
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足:1月陰線形成中。レンジ。ダウ転換シグナル付近。
- 週足:1/13週、陰線形成中。上昇トレンド。BB+1σ付近。
- 日足:1/15陰線。上昇チャネル下限、BB-1σ付近
- 4H足:下降チャネル。
- 1H足:レンジ。
- 15M足:レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)1H足戻り高値156.594かつ1H足20MAをダウ上昇→目標1H足戻り高値157.019
(B)1H足戻り高値157.110をダウ上昇→目標1H足戻り高値157.346
②Short
(C)1H足戻り高値157.346かつ4H足チャネル上限付近へ上昇→転換下落→目標1H足戻り高値157.019
(D) (C)後、1H足戻り高値157.019をダウ下落→目標1H足戻り高値156.594

本日:シナリオ外のためトレードなし
1月通算:5勝9敗、勝率35.7%、RR2.04 、-46.1pips

コメント