ファンダメンタルズ分析
注目材料
1.経済指標
・日銀、国債買入オペ通知
・日銀、基調的なインフレ率を捕捉するための指標
・米国耐久財受注速報値
・米国住宅価格指数
・米国S&Pケースシラー住宅価格指数
・米国リッチモンド連銀製造業指数
・米国コンファレンスボード消費者信頼感指数
・米国7年債入札
2.要人発言
・政府日銀円安牽制
・米国トランプ大統領
・FEDウォッチャー、WSJ紙のニック氏(X投稿):FRBブラックアウト期間(FOMC開催前週の土曜日から公表翌日までの13日間:1/18~1/30)につき
3.その他
・DeepSeekショック影響
・地政学リスクオフ(中東、ウクライナ・ロシア)
4.参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引(促進or巻き戻し)に分類できます。
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い:◎、予想以上:〇、予想より悪い:△、前回かつ予想より悪い:×)
東京マーケット前
7:55~要人発言
トランプ氏、半導体チップや鉄鋼に近く関税適用と表明-アルミや銅も(Bloomberg)
【考察】インフレ懸念。ドル円上昇
7:58~要人発言
Scott Bessent pushes gradual 2.5% universal US tariffs plan(FT)
【考察】インフレ懸念。ドル円上昇
東京マーケット(9:00~15:30)
10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知(日本銀行)(日銀、オペレーション)
(発表日:12/4, 12/9, 12/13, 12/20, 12/25, 1/8, 1/15, 1/22, 1/28, 1/30)
1~3年債:前回3000億円、予想3000億円、結果3000億円(○)
3~5年債:前回3000億円、予想3000億円、結果3000億円(○)
10~25年債:前回1500億円、予想1500億円、結果1500億円(○)
【考察】据え置き。ドル円上昇継続
14:00 経済指標
日銀、基調的なインフレ率を捕捉するための指標(日本銀行)
(発表日:6/25, 7/23, 8/27, 9/25, 10/22, 11/26, 12/24, 1/28)
日銀物価目標:2.0%
加重中央値:前回0.9%、結果1.0%(◎)
最頻値:前回1.1%、結果1.1%(○)
刈込平均値:前回1.7%、結果1.9%(◎)
欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)
22:30 経済指標
米国耐久財受注速報値:設備投資の先行指標
前月比:前回-1.2%(改定-2.0)、予想0.5%、結果-2.2%(×)
コア前月比:前回-0.2%(改定-)、予想0.3%、結果0.3%(○)
23:00 経済指標
米国住宅価格指数
前月比:前回0.4%(改定0.5)、予想0.4%、結果0.3%(×)
23:00 経済指標
米国S&Pケースシラー住宅価格指数
前月比:前回0.32%(改定)、予想0.30%、結果0.41%(◎)
前年比:前回4.22%(改定4.23)、予想4.24%、結果4.33%(◎)
24:00 経済指標
米国リッチモンド連銀製造業指数
基準0、前回-10、予想-10、結果-4(◎)
24:00 経済指標
米国コンファレンスボード消費者信頼感指数
米国ミシガン大学消費者信頼感指数と同様、経済活動全体に重要な役割を果たす個人消費に関する重要指標。
前回104.7(改定109.5)、予想105.7、結果104.1(×)
27:00 経済指標
米国7年債入札(Upcoming Auctions)
「最高落札利回り低い、応札倍率高い、テールが短い→入札好調→国債価格上昇→利回り低下→ドル売り材料」
「最高落札利回り高い、応札倍率低い、テールが長い→入札不調→国債価格低下→利回り上昇→ドル買い材料」
「国債入札→市場へ国債供給イベント→国債価格下落→利回り上昇」にもなりやすいことから、「入札前から織り込み→利回り上昇→ドル買い」や「入札通過→Sell the factドル売り」が生じることもあります。
発行額(Offering Amount):440億ドル
最高落札利回り(High Yield):前回4.532%、結果4.457%(◎)
応札倍率(Bid to Cover Ratio, 応札額/発行額):前回2.76倍、結果2.64倍(×)
外国中銀など間接入札者の落札比率(Indirect Bidder):前回87.88%、結果67.08%(×)
テール(Bid利回りと落札利回りの差):前回-2.1 bps、結果-0.9bps(×)。4.457-4.466=-0.009
WI:4.466%
【考察】総じて入札不調。
<まとめ>
東京マーケット:
日足始値154.51
取引開始時に日足安値154.49を付けたあと、米国トランプ大統領「移民帰還拒否の国に関税・制裁、半導体チップ・鉄鋼・銅・アルミに関税」と米国ベッセント次期財務長官「関税段階的引き上げ、最大20%計画」、日銀国債買入オペ通知据え置きを受けると、ドル買い・円売りで1H足上昇ダウに乗って日通し高値155.95へ急上昇。
その後、上値を切番156.00、日足下降チャネル上限かつBB-1σに抑えられて引けました。
【日本市況】株が下落、中国AI高度化を懸念-米関税警戒で円安(Bloomberg)
欧米マーケット:
欧州オープン直前に日足高値155.98を付けましたが、再び上値を切番156.00、日足下降チャネル上限かつBB-1σに抑えられると、ドル買い・強い円買いが交錯しドル円下落。
その後、1/29FOMC公表前の手控えためかドル円揉み合いで引けました。
日足終値155.53
【米国市況】大型テク株反発、一定の冷静さ戻る-ドル155円台半ば(Bloomberg)
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

通貨強弱
<ドル買い優勢>
買い材料:
・米国トランプ大統領:移民帰還拒否の国に関税・制裁、半導体チップ・鉄鋼・銅・アルミに関税を科す→インフレ懸念
・米国ベッセント次期財務長官:関税段階的引き上げ、最大20%計画→インフレ懸念
売り材料:
<円売り優勢>
買い材料:
・1/27中国開発AIのDeepSeekショックの影響継続→リスクオフ日本株、欧米株下落(円キャリー巻き戻し)
売り材料:
・日銀、国債買入オペ通知:据え置き
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96(日本銀行、短観)以上推移→日本企業業績改善・株上昇(円キャリー促進)
・構造的円売り(日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増)
・その他円売り(自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念)

政策金利市場織り込み
・FRB:現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み(CME FedWatch Tool)
次回1月29日(水)公表:据え置き(97.9→97.3%)、0.25%引き下げ(2.1→2.7%)
2025年利下げ観測:0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75~4.00%相当
・日銀:現行政策金利0.50%
市場織り込み(東京短資株式会社)
次回3月19日(水)公表:0.25%引き上げ(0→1%)
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足:1月陰線形成中。レンジ。ダウ転換シグナル付近。
- 週足:1/27週、陰線形成中。上昇トレンド。ダウ高値へレジサポ付近。
- 日足:1/27陰線。下降チャネル、BB-1σ付近
- 4H足:レンジ。20MA付近。
- 1H足:レンジ。
- 15M足:レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)日足押し安値153.458下落付近へ下落→転換上昇→目標4H足レンジ安値155.222
②Short
(B)1H足押し安値154.222をダウ下落→目標日足安値153.714
(C)切番155.000付近へ上昇→転換下落→目標1H足レンジ高値154.595

本日:シナリオ外のためトレードなし
1月通算:10勝14敗、勝率41.7%、RR1.99 、-11.9pips

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