2024年9月6日(金)ドル円戦略と結果

ファンダメンタルズ分析
テクニカル分析
1. トレードシナリオと結果

ファンダメンタルズ分析

本日のシナリオ

１．経済指標
・日銀、国債買入オペ通知
・米国雇用統計
・IMM通貨先物円ポジション

２．要人発言
・政府、日銀
・FRB

３．その他
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）

４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①円キャリー取引（促進or巻き戻し）、②米国労働市場、③米国経済成長、④インフレ、⑤地政学リスクに分類できます。
・来週の円相場は下落か、米積極利下げ観測が後退しドル一段高に（Bloomberg）
・【債券週間展望】長期金利低下か、早期利上げ観測緩和で長期債に買い（Bloomberg）
・【日本株週間展望】一進一退、エヌビディア通過も米雇用統計に警戒（Bloomberg）

５．本日の注目材料

（１）米国経済指標
本日最大注目は米国雇用統計です（2024年、米国雇用統計発表日のドル円動きまとめ）。
それまでは強い予想の織り込み上昇、もしくは警戒感からの揉み合いや乱高下を想定します。

8/23(金)ジャクソンホール会議の米国パウエルFRB議長講演において、9月利下げほぼ明言のハト派と労働市場減速懸念が示されました。
但し、利下げタイミングとペースはデータ次第であり、特に労働市場（雇用関連指標）の良し悪しで、9月0.50%大幅利下げ有無が決まると見られます。

今週注目指標のドル円動向をみると、「強い数値→ドル円上昇（但し限定的）」、「弱い数値→ドル円急落」であり、弱い数値は景気減速ハードランディング懸念が高まるためか、ドル下落の影響は続きやすい傾向が現れました。

9/3(火)
・米国ISM製造業景気指数、新規受注（弱）→ドル円下落
・米国ISM製造業仕入価格、雇用（強）→ドル円上昇（但し、限定的）

9/4(水)
・米国JOLTS求人件数（弱）→ドル円急落

9/5(木)
・米国ADP雇用者数（弱）→ドル円下落
・米国新規失業保険申請件数、米国失業保険継続申請件数（強）→ドル円上昇
・米国PMI確報値（サービス業、総合）（強）→ドル円上昇
・米国ISM非製造業景気指数、仕入価格、新規受注（強）→ドル円上昇（但し、ほぼ全戻し）
・米国ISM非製造業雇用（弱）→ドル円上昇後の全戻しに寄与

マーケット動向

経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)

東京マーケット前

東京マーケット(9:00~15:00)

9:11～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2024年FOMC投票権なし）
（発言：8/2, 8/5, 8/8, 8/16, 8/23, 9/6）
：政策スタンスは中立。前回8/23ハト派、景気減速懸念発言
シカゴ連銀総裁「労働市場に警告サイン」複数回の利下げを想定－報道（Bloomberg）

【考察】複数回利下げ示唆のハト派、労働市場減速懸念発言。

10:10 経済指標
日銀、国債買入オペ通知（日本銀行）（日銀、オペレーション）
（2024年9～10月、日銀国債買いオペ通知日のドル円動きまとめ）
（発表日：8/2, 8/7, 8/15, 8/21, 8/28, 9/4, 9/6, 9/11, 9/18, 9/25）
5～10年債：前回4000億円、予想4000億円、結果4000億円（○）
10～25年債：前回1500億円、予想1500億円、結果1500億円（○）
25年超債：前回750億円、予想750億円、結果750億円（○）

【考察】
発表前：据え置き織り込みよりも米国グールズビー・シカゴ連銀総裁発言の影響強くドル円下落。直前143.20
発表後：据え置き。小幅上昇に留まり急落へ転換

欧州マーケット(16:00~25:00)
NYマーケット(22:30~29:00)

21:30 経済指標
米国雇用統計
（過去の発表日;1/5, 2/2, 3/8, 4/5, 5/3, 6/7, 7/5, 8/2, 9/6)
FRBの金融政策に大きな影響を与える重要経済指標。
非農業部門雇用者数(NFP)：前回11.4万人（改定8.9）、予想16.5万人、結果14.2万人（△）
失業率：前回4.3%（改定）、予想4.2%、結果4.2%（○）
平均時給
前月比：前回0.2%（改定）、予想0.3%、結果0.4%（◎）
前年比：前回3.6%（改定）、予想3.7%、結果3.8%（◎）
米雇用者数の伸び、市場予想に届かず－利下げ幅巡る議論活発化へ（Bloomberg）

【考察】
発表前：強い数値期待の織り込み上昇。直前143.23（4H足下降トレンドライン・BB-1σ、1H足20MA付近）。
発表後：強弱混在するも総じて強い数値。市場はFRB9月利下げ0.25%か0.50%の思惑交錯。
初動は注目度が高まった雇用関連のNFP（弱）と失業率（強）交錯で日足高値144.09へ急騰から日通し安値141.98へ急落。
一方、平均時給サプライズ（強）からインフレ再燃への警戒も高まりつつあり143.89へ急騰。
その後、米国景気減速懸念リスクオフ（株売り、債券買い、円買い）が強まり、更に米国ウォラーFRB理事のハト派発言を受けて日足安値141.77へ急落しもみ合い。

21:45～要人発言
米国ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁（2024年FOMC投票権あり）
（過去の発言：7/1, 7/3, 7/5, 7/17, 7/19, 9/6）
：政策スタンスは中立。前回7/19タカ派発言
ＮＹ連銀のウィリアムズ総裁、政策金利の引き下げが「適切になった」（Bloomberg）

【考察】利下げ前向きハト派発言、インフレ対策必要のタカ派発言。

23:36～要人発言
米国ウォラーFRB理事（Fed News & Events, Calendar）
（過去の発言：3/1, 6/24, 7/17, 9/6）
：政策スタンスは中立。前回7/17ハト、タカ派発言
ウォラーＦＲＢ理事、大幅利下げの可能性に「オープンマインド」（Bloomberg）

【考察】大幅利下げ示唆のハト派発言、労働市場減速懸念発言

24:32～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2024年FOMC投票権なし）
（発言：8/2, 8/5, 8/8, 8/16, 8/23, 9/6）
：政策スタンスは中立。前回8/23ハト派、景気減速懸念発言

【考察】複数回利下げ示唆のハト派、労働市場減速懸念発言。

28:30 経済指標
IMM通貨先物9/3時点（ポジション推移）
円ロング大幅増

＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値143.44
取引開始直後に日通し高値143.48を付けると、米国グールズビー・シカゴ連銀総裁のハト派、労働市場減速懸念発言をきっかけに、本日米国雇用統計への警戒感が高まり、リスクオフ（株下落、債券買い、円買い）とFRB9月0.5%利下げ観測高進（米国債買い・利回り低下）加速し、日通し安値142.41へ急落しました。
（4H足下降トレンドライン付近の1H足レンジ下限ブレイクし、4H足下降トレンド継続）

【日本市況】円が１カ月ぶり高値、米雇用統計を警戒－株安・債券高（Bloomberg）

欧米マーケット：
欧州オープン後、日通し安値142.06を付けると、過度な米国雇用統計への警戒感後退・強い予想の織り込みが意識されたためか、切番142.00や4H足押し安値142.25付近から米国雇用統計前のショート勢決済、押し目買い入りドル円急上昇。
（4H足下降トレンドライン付近、1H足レンジ形成）

米国雇用統計は強弱混在するも総じて強い数値。市場はFRB9月利下げ0.25%か0.50%の思惑交錯となりました。

初動は注目度が高まった雇用関連のNFP（弱）と失業率（強）交錯で日足高値144.09へ急騰から日通し安値141.98へ急落。
一方、平均時給サプライズ（強）からインフレ再燃への警戒も高まりつつあり143.89へ急騰。
その後、リスクオフ（株売り、債券買い、円買い、ドル買い）が強まり、更に米国ウォラーFRB理事のハト派発言を受けて日足安値141.77へ急落し、もみ合いで引けました。
日足終値142.31
（日足レンジ下限ヒゲ先・下降チャネル下限付近へ、4H足下降トレンド到達し1H足レンジ形成）

【米国市況】株下落、米雇用統計で景気懸念再燃－ドル一時141円78銭（Bloomberg）

ファンダメンタルズ材料とドル円の関係

(Trading View)

通貨強弱

＜ドル買い優勢＞
買い材料：
・米国雇用統計：失業率、平均時給（強）
・リスクオフ

売り材料：
・米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2024年FOMC投票権なし）、米国ウォラーFRB理事のハト派、労働市場減速懸念発言
・米国雇用統計：NFP（弱）

＜円買い優勢＞
買い材料：
・リスクオフ株下落
・IMM通貨先物9/3時点：円ロング大幅増
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以下推移→日本企業業績悪化・株下落懸念（円キャリー巻き戻し）

売り材料：
・日銀、国債買入オペ通知：据え置き
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）