ファンダメンタルズ分析
注目材料
１．経済指標
・日本毎月勤労統計
・米国ADP雇用者数
・米国貿易収支
・米国四半期定例入札
・米国PMI確報値（サービス業、総合）
・米国ISM非製造業景気指数
２．要人発言
・政府日銀円安牽制
・米国トランプ大統領
・FRB
３．その他
・TOM効果：株式投資の月末安・月初高アノマリー。期間は営業日ベースでの月末3日間程度、月初3日間程度。月末の損益確定、毎月一定額を積み立てる投資信託などの購入が月末・月初に集中する傾向があります。
・五十日仲値
・日本主要企業決算（トヨタ自動車）
・地政学リスクオフ（中東、ウクライナ・ロシア）
・スワップ３倍デー
４．参考情報
最近の相場を動かす主な材料は、①米国労働市場、②インフレ、③米国経済成長、④地政学リスク、⑤円キャリー取引（促進or巻き戻し）に分類できます。
マーケット動向
経済指標評価
(前回かつ予想より良い：◎、予想以上：〇、予想より悪い：△、前回かつ予想より悪い：×)
東京マーケット前
8:30 経済指標
日本毎月勤労統計（厚生労働省）
現金給与総額（名目賃金）：前回3.0%(改定3.9)、予想3.7%、結果4.8%（◎）
実質賃金：前回-0.3%、予想-0.1%、結果0.6%（◎）
【考察】サプライズの強い数値。日銀追加利上げ観測。ドル円急落。
東京マーケット(9:00~15:30)
9:09～要人発言
トランプ米大統領、米国によるガザ管理の構想表明－サウジは早速反発（Bloomberg）
【考察】中東諸国反発。中東地政学リスオフ。ドル円下落。
9:30～要人発言
米国ジェファーソンFRB理事
（過去の発言：5/13, 5/20, 10/9, 2/5）
：政策スタンスは中立。前回10/9景気減速懸念発言
米ＦＲＢ副議長「スタンス変更急ぐ必要ない」－慎重な金利調整が適切（Bloomberg）
【考察】タカ派発言。
9:31～要人発言
足元はインフレの状態、植田総裁の認識と齟齬ない－赤沢再生相（Bloomberg）
【考察】日銀追加利上げ観測。ドル円下落継続。
9:55 五十日仲値
仲値に向けて実需勢のドル買い円売り、仲値通過後にドル売り円買いの傾向多いものの、逆の動きになることもあります。
10:49 要人発言
米、中国・香港から郵便小包受け取り停止－アリババとＪＤ大幅安（Bloomberg）
【考察】米中関係悪化。ドル円下落継続。
12:38～要人発言
基調物価２％への見通し実現なら利上げで緩和調整－正木日銀企画局長（Bloomberg）
【考察】タカ派発言。ドル円下落継続。
欧州マーケット(17:00~26:00)
NYマーケット(23:30~30:00)
22:15 経済指標
米国ADP雇用者数（発表日：6/5, 7/3, 7/31, 9/5, 10/2, 10/30, 12/4, 1/8, 2/5）
後日発表の米国雇用統計との差異も注目されます。
前月比：前回12.2万人（改定）、予想15.3万人、結果万人（）
【考察】
22:30 経済指標
米国貿易収支
前回-782億ドル（改定-736）、予想-804億ドル、結果-億ドル（）
22:30 経済指標
米財務省、四半期入札規模
【考察】
23:00～要人発言
米国バーキン・リッチモンド連銀総裁（2025年FOMC投票権なし）
（過去の発言：1/7, 1/9, 1/15, 2/5）
：政策スタンスはタカ派。前回1/15ハト派発言。
【考察】
23:45 経済指標
米国PMI確報値
（速報値発表日：6/21, 7/24, 8/22, 9/23, 10/24, 11/22, 12/16, 1/24）
基準50。景気先行性高いため注目度高い。速報値は確報値より注目度高い。
サービス業：前回52.8、予想、結果（）
総合：前回52.4、予想、結果（）
【考察】
24:00 経済指標
米国ISM非製造業景気指数（ISM Report On Business）
（過去の発表日; 6/5, 7/3, 8/5, 9/5, 10/3, 11/5, 12/4, 1/7, 2/5)
景気の先行指標として注目度大。
基準50、前回54.1（改定54.0）、予想54.4、結果（）→注目大
・仕入価格：前回58.2、予想、結果（）
・新規受注：前回54.2、予想、結果（）
・雇用：前回51.4、予想、結果（）→注目大
【考察】
発表前：。直前。
発表後：
27:00～要人発言
米国グールズビー・シカゴ連銀総裁（2025年FOMC投票権あり）
（過去の発言： 1/15, 1/16, 1/31, 2/5）
：政策スタンスはハト派。前回1/31ハト派発言
【考察】
29:00～要人発言の影響
米国ボウマンFRB理事
（過去の発言：12/6, 1/9, 1/31, 2/5）
：政策スタンスは中立。前回1/31タカ派発言
【考察】
＜まとめ＞
東京マーケット：
日足始値154.34
取引開始直後に日足高値154.46を付けると、
日本毎月勤労統計（強）、
米国トランプ大統領「米国のガザ管理構想表明」、
赤沢経済再生相「インフレ状態」発言、
米国郵政公社「中国・香港小包郵便受け取り停止発表」、
正木日銀企画局長「タカ派発言」
を受けて、日通し安値153.09へ急落して引け。
（米国ジェファーソンFRB理事のタカ派発言、日本株上昇は材料視されず）
【日本市況】円上昇、賃金統計や再生相発言で利上げ継続観測－債券安（Bloomberg）
欧米マーケット：
日足終値
ファンダメンタルズ材料とドル円の関係
通貨強弱
＜ドル＞
買い材料：
・米国ジェファーソンFRB理事のタカ派発言
売り材料：
＜円買い優勢＞
買い材料：
・日本毎月勤労統計（強）→日銀早期追加利上げ観測
・赤沢経済再生相：インフレ状態発言→日銀早期追加利上げ観測
・米国トランプ大統領：米国のガザ管理構想表明→中東地政学リスクオフ
・米国郵政公社：中国・香港小包郵便受け取り停止発表→米中貿易戦争悪化
・正木日銀企画局長：タカ派発言
売り材料：
・2024年6月調査想定為替レート上期144.96（日本銀行、短観）以上推移→日本企業業績改善・株上昇（円キャリー促進）
・構造的円売り（日米金融政策差[日本実質金利マイナスで金融緩和環境継続]、新NISA等海外投資急増、デジタル赤字増加等、骨太方針の家計支援で財政支出増）
・その他円売り（自動車認証不正問題、航空燃料不足・パイロット不足・クレジットカード利用赤字によるインバウンド関連の旅行収支悪化懸念）
政策金利市場織り込み
・FRB：現行政策金利4.25-4.50%
FOMC市場織り込み（CME FedWatch Tool）
次回3月19日（水）公表：据え置き（86.5→84.5%）、0.25%引き下げ（14.0→15.5%）
2025年利下げ観測：0.25%×2回=0.50% → 政策金利3.75～4.00%相当
・日銀：現行政策金利0.50%
市場織り込み（東京短資株式会社）
次回3月19日（水）公表：0.25%引き上げ（1→1%）
テクニカル分析
トレードシナリオと結果
- 月足：3月陰線線形成中。レンジ内、上昇トレンド。ダウ転換シグナル155.243付近。
→ダウ転換失敗なら上昇トレンド継続してレンジ上限160.83かつBB+2σ到達見込み。ダウ転換成功なら上昇トレンド崩れてダウ高値152.03へ下落見込み。 - 週足：2/3週、陰線線形成中。上昇トレンド。ダウ高値付近へレジサポ。
→2/3週、上昇トレンドラインかつダウ高値に支えられて上昇継続想定。 - 日足：2/4上長ヒゲ陰線。下降チャネル、BB-1σ付近
→2/5、4H足上昇トレンド成功なら日足戻り高値155.524到達見込み。日足下降チャンネル上限かつBB-1σに抑えられて4H足上昇トレンド失敗なら4H足レンジ移行見込み。 - 4H足：レンジ。
- 1H足：下降トレンド。
- 15M足：レンジ。
【シナリオ】
①Long
(A)1H足レンジ安値154.259付近へ下落→転換上昇→目標4H足レンジ安値154.649
②Short
(B)1H足レンジ高値155.107付近へ上昇→転換下落→4H足レンジ安値154.649
(C)1H足レンジ安値154.259をダウ下落→目標4H足押し安値153.907
コメント